20210129-新世纪期货-2月螺纹市场展望_钢厂密集检修_原料成材强弱切换_12页_1mb

黑色产业链组市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年2月螺纹钢和铁矿石市场的供需格局、价格走势及未来展望，同时结合政策、疫情、库存及利润等多方面因素，为投资者提供操作建议和风险提示。

主要观点

1. 螺纹市场走势

• 螺纹2105合约在高位盘整，成材端利润被持续挤压。
• 钢厂密集检修，铁水产量高位回落，市场呈现原料与成材强弱切换。
• 疫情背景下，钢材市场供需双减，2月需重点关注疫情发展和复工情况。

2. 供应端分析

• 钢厂检修：2020年12月粗钢产量同比增长7.75%，但受政策调控和成本压力影响，钢厂开始停产检修，预计2021年粗钢产量将控制在10.8-11亿吨。
• 政策影响：工信部明确要求压缩粗钢产量，以实现“双碳”目标，短期内对铁矿石价格形成压制。
• 铁矿供应：全球铁矿石供应预计约为23.9亿吨，外矿供应增量有限，澳洲和巴西发运量受天气和港口影响有所下降，国产矿增长空间也较小。

3. 需求端分析

• 房地产需求：2021年房地产投资增速预计维持高位，但不会大幅增长。商品房销售受房贷利率上行压力，销售增速可能下行，但期房销售表现尚可。
• 基建需求：基建投资增速稳中小涨，受专项债投向调整影响，增速低于预期，但新基建项目推动其保持正增长。
• 下游表现：螺纹表观需求高位回落，市场进入淡季，但节后开工时间或提前，且疫情对复工构成不确定性。

4. 库存与利润

• 螺纹库存逐步回落，但节后库存峰值预计在1500万吨左右。
• 钢厂利润持续下滑，高炉利润处于近一年最低水平，部分钢厂已亏损。
• 原料成本推升，钢厂成本支撑仍存，但利润空间有限。

关键信息

1. 价格走势

• 螺纹2105合约高位盘整，铁矿石价格因政策和需求疲软大幅回调。
• 螺纹期货价格与PB粉现货价格出现明显贴水，表明期货价格下跌空间有限。
• 基差水平较高，铁矿石价格在累库预期和成本支撑下具备一定抗跌能力。

2. 数据支撑

• 钢厂产量：2020年12月粗钢产量9125.21万吨，同比增长7.75%。
• 铁水产量：1月28日日均铁水产量240.96万吨，环比下降1.59万吨。
• 库存情况：螺纹社会库存回升至585.98万吨，钢厂库存回升至305.73万吨。
• 开工率：247家钢厂高炉开工率82.03%，环比下降1.17%。

3. 操作建议

• 激进投资者：可关注钢价在4150-4200元/吨附近回踩接多，4100元/吨为止损位。
• 谨慎投资者：可在螺矿比4.25附近做多螺纹利润。
• 关注因素：疫情进展、原材料价格走势、政策执行力度、基建与房地产投资节奏。

风险提示

1. 疫情恶化：可能导致开工时间推迟，影响需求端。
2. 原料价格走弱：铁矿石价格大幅回落，可能引发成材价格负反馈。
3. 需求大幅回落：房地产销售下滑、基建投资不及预期，可能对螺纹钢需求造成冲击。

相关报告与数据来源

• 相关报告：

  • 螺纹11月月报：期螺反弹高度受限。
  • 螺纹10月月报：钢材去库不畅，螺纹期现苦求支撑。
  • 螺纹9月月报：需求预期向好，螺纹静待现货启动。

• 数据来源：Wind、Mysteel、新世纪期货等。

总结

2021年2月，螺纹钢市场面临供需双减局面，钢厂密集检修、疫情扰动、政策调控共同作用，导致市场整体偏弱。铁矿石价格受原料供应减少和政策打压影响，短期承压，但期货价格贴水表明其下跌空间有限。房地产和基建需求仍对钢材形成支撑，但增长有限。投资者应关注疫情、原材料价格及政策执行力度，合理控制仓位，谨慎操作。