20210601-新世纪期货-6月螺纹市场展望_政策端调控明显_螺纹上方空间有限_13页_1mb

黑色产业链组市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了2021年6月螺纹钢及铁矿石等黑色产业链商品的市场走势、供需变化及政策影响，重点探讨了价格波动背后的驱动因素与未来走势预期。

主要观点

1. 市场回顾：暴涨暴跌，政策主导

• 5月黑色商品经历暴涨暴跌，受监管层调控影响，大宗商品价格持续回落，通胀预期降温。
• 螺纹钢现货价格调整近1400元/吨，最低至4790元/吨，利润压缩至盈亏平衡线。
• 黑色系商品整体回落至一季度末平台区域，中线见顶格局显著，反弹动能不足。

2. 钢材供给：高位运行，政策影响待观察

• 4月全国粗钢日均产量创历史新高，但受环保限产影响，增幅受限。
• 唐山钢企仍执行年度限产方案，但后期有放松迹象，叠加“保供”政策，钢材供给将维持高位。
• 高炉开工率80.99%，日均铁水产量243.31万吨，钢厂利润大幅回落，影响产量。

3. 下游需求：短期走弱，中长期承压

• 5月螺纹钢表观需求快速下降，热卷表观消费亦走弱，显示需求端承压。
• 房地产领域受调控政策影响，拿地和新开工增速持续转负，对建筑钢材需求构成利空。
• 2020年5—12月高基数效应下，2021年5月新开工增速或维持负增长。

4. 铁矿供需：发运回升，需求承压

• 澳洲和巴西铁矿发运量回升，6月发运仍有上升空间。
• 国内矿产能利用率恢复至68.73%，但增长空间有限，库存降至两年新低。
• 铁矿石价格受钢厂利润回落影响，需求减弱，港口库存逐步累库。
• 铁矿主力合约基差在370元/吨附近，对盘面有较强支撑，建议关注950附近多单机会。

5. 政策影响：保供稳价，调控趋严

• 工信部提出“确保2021年粗钢产量下降”，钢铁行业是碳排放第二大行业，政策执行力度将影响铁矿需求。
• 多部门约谈钢铁企业，强化价格调控，政策对市场影响显著，短期调控情绪主导行情。
• 限产政策可能边际放松，但政策落地时间与执行力度仍存不确定性。

关键信息

供需变化

• 钢材供给：产量高位，环保限产或逐步取消，供给维持高位。
• 铁矿供给：发运量回升，国内矿产能利用率恢复，库存降至低位。
• 钢材需求：短期走弱，中长期受地产调控影响，新开工增速或持续负增长。
• 铁矿需求：受钢厂利润压缩影响，需求趋弱，但高炉复产仍对铁矿有一定支撑。

市场趋势

• 6月为季节性淡季，钢材需求预计回落，库存累库趋势明显。
• 铁矿石价格在政策调控和需求疲软下呈现震荡走势，基差支撑较强。
• 螺纹钢价格反弹空间有限，市场情绪转为谨慎。

风险提示

1. 工信部压缩粗钢产量政策提前出台，执行力度超预期。
2. 库存快速消化，可能引发价格反弹。
3. 下游需求大幅回暖，超预期支撑价格。
4. 原料价格大幅上涨，传导至下游，影响利润空间。

图表参考

• 图1：华东主流螺纹现货价格走势图
• 图2：螺纹基差走势
• 图3：铁矿发运量及高低品走势
• 图4：铁矿港口库存
• 图5：钢厂进口铁矿库存
• 图6：螺纹周度产量走势
• 图7：五大品种钢厂周度产量走势
• 图8：全国钢厂高炉开工率季节性对比
• 图9：全国日均钢材产量走势
• 图10：建筑钢材成交周均值
• 图11：螺纹表观需求量
• 图12：房地产相关数据（新开工、竣工、施工、销售、投资等）

结论

6月黑色产业链商品将面临需求回落、库存累库、政策调控等多重压力，价格反弹空间有限。钢材产量维持高位，铁矿石发运回升，但需求端承压明显，钢厂利润走低，可能抑制生产积极性。政策端对价格的影响持续存在，需密切关注工信部和环保限产政策的执行力度与时间节点。整体来看，黑色市场在政策主导下呈现震荡走势，建议投资者保持谨慎，关注供需变化与政策动向。