20210702-新世纪期货-螺纹季报_三季度螺纹市场展望_现实宽松政策托底_钢价宽幅震荡_9页_871kb

黑色产业链组市场分析总结

核心内容概述

本报告围绕三季度螺纹钢市场进行分析，主要关注钢材供需变化、政策影响及市场风险因素，旨在为投资者提供市场走势判断和策略建议。

主要观点

1. 市场回顾

• 二季度以来，黑色产业链价格出现暴涨暴跌，监管层对大宗商品价格的调控导致市场持续回落。
• 5月中旬，螺纹钢价格从6200元/吨跌至4626元/吨，随后小幅反弹，整体围绕4600—5330元/吨区间震荡。
• 6月底，受环保限产和传统淡季影响，钢材市场震荡偏弱，钢厂利润持续收缩。

2. 供应分析

• 产量变化：2021年5月全国粗钢产量同比增长6.6%，钢材产量增长7.9%；6月产量小幅回落，日均产量约325万吨。
• 限产政策：唐山、山西等地在七一前执行高炉焖炉和烧结机停产措施，影响粗钢产量约40.8万吨，螺纹钢产量影响约39.8万吨。
• 政策不确定性：粗钢产量压减政策目标尚不明确，市场普遍预期下半年减产2000万吨，但政策落地仍存疑。

3. 需求分析

• 房地产需求：房地产投资保持两位数增长，但新开工增速下滑，主要受集中供地政策影响。竣工面积单月增速回升，但整体仍受调控政策压制。
• 基建与制造业：基建投资平稳增长，制造业投资恢复较快，但下游行业成本压力较大，影响正常经营。
• 水泥市场：水泥需求疲软，价格普跌，部分地区开启第四轮降价，对螺纹钢价格形成压制。
• 淡季影响：7月为传统淡季，螺纹钢表观消费量从455万吨高位回落至345.49万吨，建材成交量下降。

4. 库存与利润

• 库存变化：6月底，螺纹钢厂库和社会库存双增，总库存增加，进入累库阶段。
• 利润状况：钢厂利润大幅回落，现货接近盈亏平衡点，盘面尚有利润，但整体利润空间有限。

关键信息

供应端

• 粗钢产量：2021年1-5月粗钢产量同比增13.9%，钢材产量增16.8%。
• 限产执行：唐山、山西等地限产执行严格，影响粗钢和螺纹钢产量。
• 政策预期：市场普遍预期下半年粗钢产量同比减产2000万吨，但政策落地仍需观察。

需求端

• 房地产投资：1-5月房地产投资同比增18.3%，但新开工增速下滑，竣工面积回升。
• 水泥市场：水泥价格普跌，需求疲软，对螺纹钢价格形成压制。
• 传统淡季：7月为传统淡季，钢材需求预计延续疲弱态势。

库存与利润

• 库存趋势：螺纹钢库存开始累库，厂库社库双增。
• 利润水平：钢厂利润大幅回落，现货接近盈亏平衡点，盘面仍有利润。

风险点

1. 政策执行超前：工信部粗钢产量压减政策可能提前落地，影响市场供需。
2. 库存快速消化：若库存快速消化，可能对价格形成支撑。
3. 需求大幅回暖：若需求出现超预期回暖，可能推动价格上涨。
4. 原料价格大幅上涨：原料价格上涨可能传导至下游，影响钢价走势。

相关报告

• 螺纹2月月报：螺纹供需双减，复工进度左右行情。
• 螺纹3月月报：螺纹供需改善，逢低做多为主。
• 螺纹4月月报：政策趋严继续做多利润，螺纹关注需求表现。
• 螺纹6月月报：政策调控明显，螺纹上方空间有限。

未来展望

• 政策影响：限产和压减粗钢产能政策的落地情况是三季度行情能否企稳的关键。
• 价格走势：若北方限产恢复，价格可能震荡趋弱；若环保限产继续加码，钢价或震荡筑底，有望迎来反弹。
• 关注重点：政策变动、库存变化、需求表现及原料价格波动。

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