20250805-远东资信-2025年7月信用债市场回顾_信用债净融资延续同比_环比双升_信用利差被动收窄_15页_717kb

信用债市场2025年7月回顾总结

一级市场表现强劲。信用债净融资额环比增长41.7%，同比增长23.2%，发行成本环比下降6个基点。品种结构上，中票、公司债和短融占比最高，净融资继续攀升；期限方面，1年内发行增长，但多数较长；主体评级AAA级为主。城投债净融资持续为负，缺口环比收窄；产业债净融资回升，国有企业主导，民企依赖科创债。

二级市场震荡走弱。信用债到期收益率短期下降，长期上升；信用利差普遍收窄，市场分化。具体品种中，中短期票据收益率变化小，城投债、地产债和周期债收益率波动；信用利差短期品种收窄明显，长期利差差异大。

评级变动减少。7月评级调整事件环比、同比均降，信用事件总共7起，负面调整企业较少，主要为国有企业，正面调整也减少，表明市场波动性趋缓。

总体来看，信用债市场净融资增长，信用利差收窄，区域和行业分化明显，潜在风险仍需关注。