20180225-太平洋-食品饮料_高景气持续_有望再创新高_13页_1mb

食品饮料行业总结

核心内容

食品、饮料与烟草行业在2018年2月表现出较强的景气度，整体处于“看好”评级。行业基本面良好，具备增长潜力，尤其在白酒、乳制品和肉制品领域表现突出。分析师认为，白酒行业可能由“快牛”转向“慢牛”，但长期仍具备投资价值；乳制品行业受益于乡镇消费升级，伊利股份表现亮眼；肉制品行业因生猪价格下跌，中游环节盈利扩大，双汇发展前景看好。此外，其他细分领域中，绝味食品、承德露露、安井食品等公司估值较低，具备较高的增长空间。

主要观点

• 白酒行业：春节需求旺盛，销售情况良好，主流品牌如茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等表现强劲，一季报有望超预期。受政策调控影响，白酒周期波动可能减小，但持续时间延长，进入“慢牛”阶段。
• 乳制品行业：伊利股份在乡镇市场持续扩张，品牌集中度提高，春节期间销售表现优于预期，液奶销售额创历史新高，预计2018年将继续受益于消费升级。
• 肉制品行业：生猪价格下跌导致屠宰盈利扩大，双汇发展受益于行业集中度提升和消费需求增长，短期一季报预期良好，中长期增长逻辑稳固。
• 其他细分领域：绝味食品、承德露露、安井食品等公司估值较低，具备业绩稳定增长的潜力，是值得关注的投资标的。

关键信息

一、重点推荐个股

• 白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、沱牌舍得、今世缘
• 乳制品：伊利股份
• 肉制品：双汇发展
• 其他：承德露露、绝味食品、安井食品

二、行业数据跟踪

• 白酒：春节销售火爆，库存较低，价格坚挺。
• 生猪价格：2018年2月后加速下跌，但猪肉价格相对稳定，中游环节盈利改善。
• 乳制品价格：牛奶、酸奶等零售价上涨，国产婴幼儿奶粉价格涨幅显著。
• 玉米、大豆、食用油：价格波动不大，但部分产品如豆油、棕榈油价格有所回落。
• 白糖：国内价格稳定，出口价格大幅下降。

三、行业要闻

• 贵州董酒：总裁刘智涛离职，蔡少韧接任。
• 贵州茅台：品牌价值提升，全球品牌500强排名上升至第56位。
• 古井集团：举行年份原浆春季开酿仪式，推动品牌复兴。
• 高端白酒：消费增长近40%，部分进口酒类增速显著。
• 上市公司公告：
  • 桂发祥：业绩稳定增长。
  • 来伊份：控股股东增持。
  • 涪陵榨菜：收购事项继续推进。
  • 舍得酒业：拟收回工业用地。
  • 加加食品：复牌并积极降低平仓风险。
  • 洽洽食品：2017年收入增长，但利润下降。

四、上周行情回顾

• 上证综指上涨2.81%，深证成指上涨2.21%，食品饮料板块上涨3.28%，跑赢大盘。
• 各子板块中，乳品上涨4.95%，白酒上涨3.38%，啤酒上涨2.54%，调味发酵品上涨2.23%。

五、风险提示

• 宏观经济不景气
• 销售环境恶化
• 食品安全问题

投资建议

• 行业评级：看好（预计未来6个月内行业回报高于市场5%以上）
• 个股评级：
  • 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅低于-5%

附：分析师及助理信息

• 证券分析师：黄付生

  • 电话：010-88695133
  • 邮箱：huangfs@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190517030002

• 证券分析师助理：管嘉琪

  • 电话：18321784096
  • 邮箱：guanjq@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190117060044

附：销售团队联系方式

附：重要声明

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