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黄金与白银市场周报总结

核心内容概览

本报告聚焦于黄金与白银市场的最新动态及影响因素，分析了当前市场环境、政策动向、基本面变化以及技术指标趋势，旨在为投资者提供参考。

主要观点

1. 去美元化趋势：在全球去美元化和储备多元化的背景下，黄金和白银作为替代性资产，其需求持续增长。
2. 地缘政治紧张：美伊围绕伊核问题的冲突有所缓和，但局势仍不稳定，可能对贵金属市场造成波动。
3. 货币政策分歧：美联储会议纪要显示，部分官员支持加息，但多数仍倾向于维持利率不变，货币政策方向存在不确定性。
4. 贵金属比价波动：黄金与白银的内外比价出现显著波动，存在套利机会。
5. 市场流动性变化：黄金和白银的期货与ETF持仓量出现调整，反映市场参与者对价格走势的预期变化。

基本面回顾

1. 中东局势

• 伊朗最高领袖哈梅内伊的三个儿子出席其告别仪式，现任领袖未现身。
• 伊朗议会议长表示与美国达成共识是可能的。
• 美军以回应伊朗袭击商船为由，对伊朗发动大规模打击，伊朗威胁进行报复。
• 特朗普表示美伊临时停火协议已结束，可能再次打击伊朗，但不会爆发全面战争。

2. 其他国际动态

• 德国计划提高2027年借款规模，因税收收入不及预期。
• “欧佩克+”主要产油国决定8月增产原油18.8万桶。
• 沙特将亚洲原油售价下调11美元/桶，降幅创至少26年来最大。
• 中国海军成功试射战略导弹，准确落入预定海域。
• 法国极右翼领导人宣布参选2027年总统，马克龙所在酒店附近发生爆炸。

3. 美国经济与市场动向

• 美国5月贸易逆差扩大至一年多来最大。
• 投资者加速撤离美国股市。
• 美光斥资90亿美元扩建日本芯片工厂，三星获Meta AI芯片代工订单。
• 美联储会议纪要显示官员对利率走向存在明显分歧，加息与降息可能性并存。

4. 黄金市场数据

• 世界黄金协会数据显示，6月全球黄金ETF净流出89亿美元，上半年整体净流入80亿美元。
• COMEX黄金多头持仓为122,450张，空头持仓为35,978张，持仓占比分别为21%和6%。
• 黄金期货持仓量（上海）为407,927吨，库存量为3吨。
• 外盘黄金ETF持仓量为1,447吨，SPDR和iShares分别持有862吨和402吨。

5. 白银市场数据

• COMEX白银多头持仓为44,277张，空头持仓为27,801张，持仓占比分别为24%和16%。
• 白银期货持仓量（上海）为971,795吨，库存量为1,075吨。
• 外盘白银ETF持仓量为23,620吨，SLV持有13,802吨。
• COMEX白银库存为8,398吨。

影响贵金属价格走势的主要因素

1. 美元指数：美元指数期货持仓和非商业净多头持仓显示市场对美元走势的预期。
2. 美国国债：10年期、5年期和2年期美国国债的非商业净多头持仓反映市场对美国经济和政策的反应。
3. 通胀预期：美国通胀预期对贵金属价格具有重要影响。
4. 实际利率：实际利率的变化会影响贵金属的吸引力。
5. 利率期限结构：利率期限结构的调整可能影响市场对货币政策的预期。
6. 美非利差：美国与主要非美国家的2年期国债利差是衡量市场资金流动的重要指标。

服务内容

1. 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度和操作流程，提供风险管理咨询与专项培训。
2. 研究分析：收集整理期货市场信息及相关经济数据，研究分析价格走势及其影响因素，提供研究报告。
3. 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。
4. 服务联系方式：
   • 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）
   • 投诉电话：021-55275065
   • 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元
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风险提示

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