20260717-东亚期货-贵金属期货周报_15页_1mb

黄金与白银市场周报总结

核心内容

本报告主要围绕黄金与白银市场的近期动态，分析影响贵金属价格的关键因素，并提供相关市场数据与持仓情况。报告指出，去美元化趋势和主权基金对贵金属的配置需求持续增强，地缘政治冲突加剧，美联储及其他主要央行的货币政策边际收紧压力显现，黄金与白银的内外比价出现波动，存在套利机会。

主要观点

• 去美元化与储备多元化：全球范围内对美元的依赖正在减弱，主权基金倾向于配置黄金和白银作为替代储备资产。
• 地缘政治风险：美伊冲突持续，乌克兰与俄罗斯局势紧张，中东地区局势复杂，这些因素对贵金属价格形成支撑。
• 货币政策收紧预期：美联储及全球主要央行的货币政策正面临边际收紧压力，尤其在通胀高企背景下，政策制定者强调控制通胀至2%目标的重要性。
• 贵金属价格波动：黄金与白银的内外比价出现大幅波动，为套利交易提供了机会。

关键信息

黄金市场基本面

1. 乌克兰局势：泽连斯基拟撤换总理，考虑由油气公司负责人接任。乌克兰称炮火击中俄罗斯炼油厂和亚速海油轮；俄罗斯暂停通过顿河-亚速海的航道运输。
2. 美国通胀数据：6月未季调CPI同比增速放缓至3.5%，季调后CPI环比下降0.4%，为六年来首次录得下降。PPI环比下降0.3%，自去年以来首次下滑。
3. 美联储表态：威廉姆斯强调需将通胀恢复至2%目标；库克表示若通胀未能迅速放缓，将准备采取行动。
4. 市场持仓数据：
   • COMEX黄金多头持仓为122,450张，空头持仓为35,978张。
   • 外盘黄金ETF持仓量为1,447吨，SPDR黄金ETF持仓量为862吨，iShares黄金ETF持仓量为402吨。
   • 上海黄金期货持仓量为407,927张，仓单库存为3吨。
   • COMEX黄金库存为617盎司。

白银市场基本面

1. 市场持仓数据：
   • COMEX白银多头持仓为44,277张，空头持仓为27,801张。
   • 外盘白银ETF持仓量为23,620吨，SLV白银ETF持仓量为13,802吨。
   • 上海白银期货持仓量为971,795张，仓单库存为1,075吨。
   • COMEX白银库存为8,398吨。
2. 近期动态：
   • 美国通胀数据放缓，对白银市场形成一定支撑。
   • 地缘政治冲突持续，进一步推动白银需求。
   • 多空持仓变化显示市场情绪有所波动。

影响贵金属价格的主要因素

• 美元指数：美元指数期货持仓与非商业净多头持仓变化显示市场对美元走势的关注。
• 美国国债：10年期、5年期和2年期国债的非商业净多头持仓变化，反映市场对美国政府债务的态度。
• 通胀预期：美国通胀预期仍是影响贵金属价格的重要因素。
• 实际利率与利率期限结构：实际利率和利率期限结构的变化对贵金属价格具有显著影响。
• 美非利差：美国与主要非美国家的2年期国债利差变化，反映全球资本流动趋势。

服务内容

• 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询与专项培训。
• 研究分析：收集整理期货市场信息及各类经济数据，研究分析价格走势及相关影响因素。
• 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。
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  • 服务问询电话：021-55275087
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