20161030-兴业证券-分级A大幅调整_隐含收益率回升_11页_567kb_567kb

分级基金市场周报总结

核心内容

本报告分析了2016年10月30日当周分级A和分级B的市场表现，并对未来一周的市场走势进行了展望。报告指出，尽管分级A价格出现调整，但其隐含收益率有所回升，对于低风险偏好资金仍具备一定配置价值。同时，分级B整体表现较好，折价率缩小，部分品种具备投资机会。

主要观点

• 分级A价格调整：在连续两周上涨后，本周分级A价格指数大幅回落，累计跌幅达1.18%。
• 隐含收益率提升：由于价格调整，分级A隐含收益率上升，与7年期AA+企业债收益率的利差继续扩大。
• 成交额增加：分级A本周成交额为80.95亿，日均成交额增加3.01亿；分级B成交额为182.14亿，日均成交额增加8.42亿。
• 分级B表现较好：分级B整体上涨，平均涨幅1.48%，折价率缩小0.90%，部分品种如券商B、证券B级和房地产B表现突出。
• 资金流向：场内份额净流入主要集中在医药A、银行A、国企改A、钢铁A和煤炭A级；而富国国企改革、中融国证钢铁等品种出现净流出。
• 投资建议：下周重点关注分级A中流动性好、隐含收益率较高且下折亏损较小的品种；分级B则关注流动性好、价格杠杆高且处于折价的品种。

关键信息

分级A市场表现

• 价格指数：本周累计跌幅为1.18%。
• 成交额：本周成交额为80.95亿，日均成交额增加3.01亿。
• 平均跌幅：0.68%，26只上涨，103只下跌。
• 场内份额净流入：11.10亿。
• 隐含收益率：目前7年期AA+企业债收益率为3.54%，分级A隐含收益率有所提升，与企业债收益率利差上升。

分级B市场表现

• 成交额：本周成交额为182.14亿，日均成交额增加8.42亿。
• 平均涨幅：1.48%，96只上涨，31只下跌。
• 场内份额净流入：11.08亿。
• 折价率：成交额前20的分级B折价率缩小0.90%。

重点推荐品种

分级A推荐组合

分级B推荐组合

市场热点回顾

• 分级A：价格大幅调整，指数回落，但成交额增加，隐含收益率上升。
• 分级B：整体上涨，折价率缩小，部分品种表现优异。
• 行业表现：食品饮料、采掘等行业涨幅较大，国防军工、建筑装饰等行业跌幅较大。

套利机会提示

• 当前暂无推荐套利机会。

投资建议

• 分级A：关注流动性好、隐含收益率较高且下折亏损较小的品种，如医药A、银行A、国企改A、钢铁A和煤炭A级。
• 分级B：关注流动性好、价格杠杆高且处于折价的品种，如券商B、证券B级和房地产B。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

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