20220722-瑞达期货-沪铅市场周报_需求旺季预期增加_期价震荡偏强运行_14页_1mb

2022年7月22日沪铅市场周报总结

核心内容

本报告总结了2022年7月22日沪铅市场的运行情况，涵盖了期现市场、产业供需、库存变化等多个方面。整体来看，沪铅市场在宏观面与基本面的共同作用下，期价震荡偏强运行，市场预期较为乐观。

主要观点

• 期价走势：本周沪铅主力合约2208期价大幅上涨，收盘价为15160元/吨，较7月15日上涨3.69%。伦铅同期也上涨，涨幅达9.22%，但沪伦比值下降至7.64，表明国内铅价相对国际铅价有所走弱。
• 持仓变化：沪铅前20名净持仓减少8075手，总持仓量减少36283手，降幅达30.17%，显示市场参与者情绪趋于谨慎。
• 价差扩大：铅锌期货价差扩大至7600元/吨，较7月15日增加500元/吨，反映铅锌市场供需关系变化。
• 现货市场：国内1#铅现货价上涨至15275元/吨，涨幅4.09%，现货贴水缩小至40元/吨。LME铅近月与3月价差减少，显示市场流动性有所改善。
• 库存变化：内外库存均呈下降趋势，LME精炼铅库存减少0.13%，上期所精炼铅库存减少1.27%。仓单方面，上期所仓单减少27.06%，LME仓单微增0.57%。
• 供应端：全球精炼铅产量小幅下降，但中国铅产量同比上升，显示国内供应有所增加。再生铅市场价小幅上涨，显示再生铅市场仍有支撑。
• 需求端：精炼铅进口量暴增，汽车产销增加，显示下游需求有所回暖。但蓄电池出口量略有减少，表明部分出口需求受抑制。

关键信息

期现市场

• 沪铅期价：2022年7月22日收盘价为15160元/吨，较7月15日上涨540元/吨（3.69%）。
• 沪伦比值：截至7月21日，沪伦比值为7.64，较7月14日下降0.38。
• 净持仓：沪铅前20名净持仓为-3116手，较7月15日减少8075手。
• 总持仓：沪铅持仓量为83980手，较7月15日减少36283手（30.17%）。
• 价差：铅锌价差扩大至7600元/吨，较7月15日增加500元/吨。
• 现货贴水：1#铅现货价上涨至15275元/吨，贴水缩小至40元/吨。
• LME升贴水：LME铅近月与3月价差减少至12.24美元/吨。
• 库存：LME精炼铅库存减少50吨（0.13%），上期所精炼铅库存减少1128吨（1.27%）。
• 仓单：上期所精炼铅仓单减少22790吨（27.06%），LME仓单增加200吨（0.57%）。

供应端

• 全球铅矿产量：2022年5月全球铅矿产量为39.11万吨，环比增长2.03%，同比下降1.73%。
• 中国铅矿进口量：2022年5月中国铅矿进口量为98751.55吨，环比增加86.21%，同比增加2.18%。
• 全球精炼铅产量：2022年5月全球精炼铅产量为100.54万吨，较去年同期减少1.58万吨（1.55%）。
• 中国铅产量：2022年6月铅产量为64.2万吨，同比增加1.7%；1-6月累计产出364万吨，同比增加3.1%。
• 再生铅市场价：2022年7月22日再生铅市场价为14675元/吨，较7月15日上涨275元/吨（1.91%）。

需求端

• 精炼铅进口量：2022年5月中国精炼铅进口量为10132.67吨，同比增加18788.03%；出口量为57.29吨，同比增加178.25%。
• 汽车产销：2022年6月中汽协数据显示，中国汽车销售量为2502293辆，同比增加24.16%；产量为2499222辆，同比增加28.62%。
• 蓄电池出口量：2022年6月中国蓄电池出口量为36495万个，较5月减少0.06%。

结论

综合来看，沪铅市场在宏观政策支持与需求旺季预期的推动下，期价震荡偏强。供应端呈现小幅回升，再生铅市场价上涨，显示市场对铅的供需关系有所改善。需求端方面，汽车产销增加带动铅需求，但蓄电池出口略有减少，需关注后续政策及市场变化。操作上，建议关注14950元/吨上方的多头机会，同时注意风险控制。