20240311-华创证券-白酒行业周报_寻找淡季中的_小亮点__8页_1mb

行业已全面步入淡季，厂商积极控货挺价以准备旺季，提价信号密集（如茅台、五粮液等），多为提升品牌价值和渠道利润。淡季中价盘有望稳中微升，得益于头部酒企Q1回款完成良好。报表端确定性较强，动销环比改善，库存健康，预计增长稳定但现金流或受票据使用影响。

资本操作频繁，分红、回购、增持等动作增多，提振行业信心，支持估值修复。投资建议：推荐核心龙头（如茅台、汾酒）和超跌标的（如五粮液、老窖），关注春糖和一季报反馈。风险包括消费需求回落、库存积压和竞争加剧。

主要观察点：提价节奏、Q1业绩超预期、资本端动作。