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沪镍期货日报总结

1. 市场总体表现

2025年11月19日，国内有色金属期货市场呈现分化格局。铜、铝等品种因宏观预期和产业需求支撑而窄幅波动，而镍、锌等品种则延续供需宽松下的震荡整理态势。

• 沪镍主力2601合约：当日小幅高开于115350元/吨，盘中最高触及115930元/吨，最低下探至115200元/吨，收盘报115830元/吨。
• 交易表现：振幅较小，日线收小阳线，涨幅为0.29%，成交量为83609手。
• 趋势判断：价格在连续下跌后呈现小幅企稳迹象，但整体仍处于弱势震荡中。

2. 期货行情数据

单位：点（元/吨）

数据来源：上海期货交易所

3. 现货市场数据

• 电解镍现货均价：117600元/吨，较昨日上涨650元/吨。
• 金川镍现货均价：119600元/吨，较昨日上涨750元/吨。
• 进口镍现货均价：116000元/吨，较昨日上涨700元/吨。

4. 影响因素分析

4.1 供应端

• 全球镍供应宽松格局持续，精炼镍产能持续释放。
• LME镍库存：较前一交易日减少1986吨，连续两日回落。
• 沪镍仓单：较11月18日的35424吨减少793吨，交割压力略有缓解，但库存仍处于历史高位。

4.2 需求端

• 精炼镍下游需求相对稳定，但无明显改善。
• 不锈钢行业受价格下探影响，对原料采购保持谨慎。
• 青山集团放开304限价后，不锈钢盘面价格创阶段新低，对镍价形成负反馈。

5. 结论与展望

5.1 结论

• 11月19日沪镍主力合约在连续下跌后小幅企稳，但供需宽松的核心逻辑未发生改变。
• 供应端纯镍产能扩张与库存高企对价格形成压制。
• 需求端下游行业疲软，难以对镍价形成有效支撑。

5.2 展望

• 短期来看，镍价呈现超卖后的小幅反弹迹象，但整体仍处于震荡偏弱格局。
• 预计短期内价格将继续在现有区间内波动，缺乏明确的上涨或下跌驱动因素。

6. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息可能存在局限性，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 报告内容仅供参考，不构成对任何人的交易咨询建议，公司不对投资者因使用本报告内容所引致的损失承担任何责任。
• 期市有风险，入市需谨慎。