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沪镍&不锈钢早报分析总结

交易咨询业务资格声明

• 大越期货投资咨询部持证，证书编号 从业资：F3023048 和 投资咨询证：Z0013626
• 咨询资质: 证监许可【2012】1091号
• 警示: 报告内容仅供参考，不构成投资建议

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沪镍分析概要

1. 基本面

• 供应端：印尼2026年配额预计3.19亿吨，镍矿价格坚挺但港口受台风影响已恢复；镍铁价格回落，成本线下降；原生镍新产能投产与部分减产预期导致短期产量或下降。
• 需求端：新能源汽车三元电池装车回升但提振有限；不锈钢库存持续垒加，供应过剩。

2. 市场数据

• 基差：现货116950，基差2110，显示期货贴水，或存在套利空间。
• 库存数据：LME库存257832吨，环比增138吨；上期所仓单35424吨，环比减402吨；不锈钢全国库存环比上升3.65万吨至107.1万吨。
• 价格走势：日收盘价低于20日均线，呈偏弱态势。

3. 持仓情况

• 主力合约净空，空头持仓增加，表明市场看空情绪升温。

4. 结论

• 短期：震荡偏弱，需关注前低支撑。
• 中长期：维持供应过剩预期，悲观因素占主导。

5. 多空因素

• 利多：矿价强势，短期减产预期；进口镍与不锈钢300系价格提振。
• 利空：国内产量同比上升，需求无新增长点；长期过剩格局不变；库存继续垒加导致基差走弱。

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不锈钢分析概要

1. 基本面

• 现货价格下行，镍矿支撑作用短期显现，镍铁价格回落持续压制成本。

2. 库存与基差

• 不锈钢仓单68795吨，环比减494吨；
• 全国不锈钢库存环比上升，300系库存增长明显，现货升水收窄。

3. 价格走势

• 收盘价位于20日均线以下，技术面承压。

4. 结论

• 操作建议：低位震荡偏弱，等待下方支撑进一步确认。

关键影响因素总结

• 利多：矿价上涨，短期量减预期。
• 利空：矿价下行，长期供大于求，库存压力和基差收敛。

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价格动态摘要

• 沪镍2601主力合约：114840元/吨，较前一日下跌1910元。
• 不锈钢主力合约：123650元/吨，较前一日下降50元。
• 伦镍主力合约：14645美元/吨，小幅向下。

数据来源：Mysteel、SHFE、SMM、Wind；免责声明详列于报告尾部。