20251119-宏源期货-镍与不锈钢日评_考验支撑有效性_1页_641kb

镍市场的报告涵盖了2025年11月11日至11月18日的交易数据和分析。核心内容包括镍期货价格变化、现货价格、基差、库存状况、供需平衡、变化原因、风险因素和操作建议。以下是总结：

价格趋势方面，镍期货主力合约价格呈现震荡下行态势，例如近月合约价从119050.00元/吨降至114840.00元/吨，较昨日下降1810.00元/吨。基差扩大，显示现货升水扩大的现象。镍现货价格变化较小，但整体维持弱势。

供应端分析显示镍矿进口量减少，港口库存略有下降，而国内镍铁和电解镍排产数据波动，亏损加剧。印尼镍排产增加，但国内排产下降，导致供需格局微妙变化。需求端相对稳定，包括不锈钢和合金需求，尽管终端需求未出现显著改善。

库存情况显示全国港口镍矿库存从1006万吨降至979万吨，SMM上海保税区库存持平，LME库存变化较小，体现了库存压力虽有缓解但未完全消除的趋势。

风险因素包括美联储降息预期变化、印尼和菲律宾供应潜在中断，以及成本端高镍生铁价格下跌。整体市场估值处于低位，短期价格震荡考验支撑位。

操作建议是谨慎持有，关注价格测试前低支撑和需求超预期改善的可能。长期维持中性态度。

基本面相对较稳。