20240807-东方证券-抚顺特钢-600399.SH-抚顺特钢动态跟踪_产能持续提升_或受益国产大飞机产业链_5页_350kb

抚顺特钢（600399）于近期完成实际控制人变更，沈文荣先生逝世后，沈彬先生通过协议转让和继承取得公司控制权，工商登记于2024年7月16日完成，此次变动对公司的日常经营、财务状况和管理层影响不大。

2024年上半年公司业绩大幅预增，预计实现归母净利215-240亿元，同比增长368%-527%，主要得益于技术改造项目陆续投产和原材料采购价格下降；扣非归母净利预计21-23亿元，同比增加680%-840%。

公司在特冶产能方面持续提升，主要产品交付周期已缩短至3-4个月，高合金小棒材项目投产后产能将进一步增长；锻造能力通过委托加工和22MN精锻机调试解决瓶颈，提升交付能力。

公司有望受益于C919飞机订单，全球订单超1000架，公司已通过中国商飞和相关客户认证，预计订单增长将推动业绩。

分析师维持买入评级，下调2024-2026年每股收益预测至0.28元、0.35元、0.41元（原0.41元、0.49元），基于行业可比公司市盈率预测目标价为728元；但风险提示下游需求不及预期、新建项目进度延迟、供应链风险、宏观经济波动等。

2024-2026年财务预测显示营业收入和净利润年增长率较高，毛利率和净资产收益率稳步提升，但盈利波动和资产减值仍是潜在风险。公司作为国产大飞机产业链受益者，未来发展需关注需求复苏。