轻工行业2024年中期策略：攻守兼备，蓄势待发-240708-广发证券-31页_1mb

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一、家居板块：当前面临消费疲软、地产竣工压力和行业分化。2024年上半年业绩稳中分化，下半年整体预期平稳，有望跟随政策温和回暖，等待内部基本面改善和格局集中。建议关注顾家家居、慕思股份、索菲亚、瑞尔特、志邦家居、欧派家居、敏华控股等。

二、必选消费：刚需属性强，个别品类经周期扰动，中长期增长明确。卫生巾、口腔护理、文具、民用电工、纸尿裤、生活纸等行业格局稳健，公司经营刚性与弹性并存，给予部分成长性强公司估值空间。

三、造纸包装板块：盈利拐点将至，重点关注造纸和包装业务。浆价趋势待观，造纸纸价有望延续上行，盈利短期承压但中长期看好；包装需求逐步回暖，推荐关注太阳纸业、永新股份、裕同科技、仙鹤股份、嘉益股份、匠心家居、共创草坪、永艺股份等。

四、轻工出口：下行周期背景下的自下而上机会呈现。海外市场逐步走弱，但部分企业通过产品结构优化、拓展新客户和自主品牌仍体现成长性，可重点关注嘉益股份、匠心家居、永艺股份、共创草坪等。

风险提示：家居行业不确定下行、房地产政策力度、宏观经济波动、出口环境、原材料成本控制等风险需谨慎评估。

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