20240630-德邦证券-轻工制造周观点_Q2制造端整体更优_期待消费端改善_14页_1mb

轻工制造行业周报总结

本周轻工制造行业专题报告指出，轻工制造优于大市，继续推荐布局家居、个护文娱、包装、新型烟草及品牌出海等细分领域。

家居

• 地产政策支持：多部门联合出台18条措施盘活存量土地，北京调整房贷首付比例和利率，首套房首付降至20%。行业政策积极变化，家居估值处于中下位置，推荐多条投资主线：
  1. 定制家具龙头：关注志邦家居、江山欧派、索菲亚；
  2. 软体家居龙头：欧派家居、顾家家居、敏华控股；
  3. 智能赛道：瑞尔特（智能马桶）、好太太（晾晒龙头）；
  4. 低估值高增长标的：慕思股份、喜临门。

包装

• 金属包装受益成本优化：6月铝价下跌，金属包装利润预期向好。建议关注奥瑞金（控制权争夺中）、中粮包装；
• 纸包装与塑料包装：裕同科技（高股息）、永新股份（稳健增长）。

个护文娱

• 国货品牌崛起：推荐百亚股份（电商高增长）、晨光股份（文具）、明月镜片（眼镜龙头）。

新型烟草

• 政策利好：澳大利亚放宽电子烟禁令，推荐思摩尔国际（技术优势稳固）。

品牌出海

• 出口持续高增长：1-5月家具出口同比+160%，海运价格上行但趋势未改。建议关注恒林股份（跨境电商增长）、致欧科技（自主品牌出海）。

风险提示

• 地产销售波动、终端消费不及预期、原材料价格大幅波动等风险。

行业动态重点：

• 美国二手房库存高企，成屋销售降幅收窄。
• 纺织服装出口修复，伟星股份等企业受益。
• 宠物经济渗透率提升，乖宝宠物等龙头受益。

分析师推荐：维持“优于大市”评级，重点推荐家居板块，关注政策落地与细分龙头景气度。