20241215-华鑫证券-有色金属行业周报_美国CPI符合预期_美联储进一步降息预期强化支撑金价_19页_1mb

有色金属行业周报（维持推荐）

黄金

• 关键因素：美国11月CPI和核心PPI数据符合预期，降低美联储降息阻力，强化黄金上涨动能；中国央行重启黄金购买，支撑金价。
• 展望：美联储仍处降息周期，黄金价格预计维持上涨趋势，维持“推荐”评级。

铜

• 价格：本周LME铜价微跌，SHFE铜价小幅上涨。
• 供需：精铜制杆和再生铜杆开工率提升，但订单不及预期；消费淡季背景下，预计铜价短期震荡，中长期缺口逻辑主导，维持“推荐”评级。

铝

• 价格：本周价格小幅下跌，社会库存处于低位。
• 供需与成本：生产成本高企导致部分企业减产；西南地区需求平抑库存压力。电解铝供需偏紧，维持“推荐”评级。

锡

• 供给：进口锡矿增加，缓解原料短缺，供需平稳，维持“推荐”评级。

锑

• 需求：下游需求疲软，锑价偏弱；但供应紧张或长期支撑价格中枢，维持“推荐”评级。

重点推荐公司

• 黄金：中金黄金、山东黄金、紫金矿业等。
• 铜：西部矿业、云铝股份、神火股份。
• 铝：河钢资源、云铝股份、中国铝业。
• 其他：湖南黄金、锡业股份、华锡有色等。

风险提示

• 主要风险：美国通胀波动、美联储超预期加息、中国铜铝需求不及预期、锡锑矿供应过剩等。

（注：本文内容基于有色金属行业周报，供投资参考，实际操作请结合市场变化。）