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东海证券电子行业周报总结（2020.09.28-2020.10.04）

一、核心内容概览

本周电子行业整体表现优于沪深300指数，申万电子指数上涨0.77%，涨幅位列申万一级行业第6位。行业板块中，电子制造Ⅱ涨幅最大（+2.01%），而半导体、光学光电子等板块表现相对较弱。整体来看，行业处于历史中位估值水平，市盈率（TTM）为52.01倍，相较于沪深300指数估值溢价达255.32%。

二、主要观点

1. 市场表现

• 沪深300指数本周上涨0.38%，申万电子指数上涨0.77%。
• 电子制造Ⅱ板块涨幅最高，为+2.01%，元件Ⅱ板块上涨+0.87%。
• 本周上涨个股110支，下跌个股146支。

2. 重点个股表现

• 涨幅前五的个股：立昂微（+33.08%）、赛微电子（+10.32%）、四会富仕（+6.11%）、*ST大港（+5.75%）、振华科技（+5.74%）。
• 跌幅前五的个股：杰美特（-13.22%）、太龙照明（-10.36%）、金运激光（-10.15%）、爱克股份（-9.62%）、木林森（-9.24%）。

3. 行业估值

• 申万电子板块市盈率（TTM）为52.01倍，处于历史中位水平。
• 相较于沪深300指数，估值溢价达255.32%。

三、行业动态

1. 车载面板市场

• 群智咨询数据显示，上半年全球车载面板出货量同比减少21.3%，其中第二季度受欧美车厂关厂影响，降幅达30%。
• 下半年随着疫情趋缓，车载面板出货量预计逐步回升，全年销量预计达4000万辆，年减11.9%。

2. 电视面板市场

• 集邦咨询指出，2020年电视面板出货量预计减少6.2%，但出货面积将增长0.7%。
• 由于产能受限，供需比由2019年的31%降至24%，支撑面板价格上涨。

3. 电子制造业增长

• 工信部数据显示，1-8月规模以上电子信息制造业增加值同比增长7.0%，8月单月同比增长8.7%。
• 手机产量同比增长3.5%，其中智能手机产量增长12.1%。
• 集成电路产量同比增长12.1%，计算机制造业增加值同比增长4.8%。

四、上市公司公告

1. 江丰电子：终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，撤回申请文件。
2. 精研科技：前三季度净利润盈利7,200万元-8,000万元，同比下降21.90%-29.71%。
3. *ST盈方：重大资产重组实施完成，标的资产股权及股份已完成变更与过户。
4. 蓝思科技：与晶盛机电合作设立合资公司，投资24,500万元开展工业蓝宝石制造业务。
5. 高德红外：发布2020年度非公开发行A股股票预案，募集资金不超过25亿元，用于红外芯片研发及产业化等项目。

五、投资策略及重点覆盖公司

• 电视面板价格持续上涨，主要受疫情带来的居家娱乐需求增长和韩厂产能收缩影响。
• 京东方宣布以不低于121.17亿元收购中电熊猫G8.5及G8.6面板产线部分股权，推动行业整合。
• 重点覆盖公司：京东方A、TCL科技。

六、风险提示

• 宏观经济波动风险：经济环境变化可能影响行业需求。
• 消费电子市场景气度波动风险：消费电子市场可能因外部因素出现波动。
• 中美贸易摩擦风险：贸易政策变化可能对行业造成不确定性。
• 疫情全球扩散风险：疫情持续可能影响供应链及市场需求。

七、分析师简介

• 周啸宇：东海证券研究所电子行业研究员，拥有三年以上证券研究经验。

八、评级说明

市场指数评级

• 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%。
• 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间。
• 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%。

行业指数评级

• 超配：未来6个月内行业指数相对强于上证指数10%以上。
• 标配：未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
• 低配：未来6个月内行业指数相对弱于上证指数10%以上。

公司股票评级

• 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数15%以上。
• 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数5%-15%。
• 中性：未来6个月内股价相对上证指数-5%—5%。
• 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%-15%。
• 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数15%以上。

九、免责条款

• 本报告内容仅作参考，不构成投资建议。
• 东海证券不对报告中信息的真实性、准确性和完整性做任何保证。
• 报告可能因时间等因素变化，与事实不完全一致，建议关注后续研究报告。

十、资格说明

• 东海证券是经中国证监会核准的合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。
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