20200906-兴业证券-电子行业周报_电视开启涨价潮_打开面板价格上涨空间_9页_806kb

报告摘要

电视开启涨价潮，打开面板价格上涨空间

核心内容

2020年9月，电视市场开启涨价潮，推动面板价格上涨。主要电视品牌如小米、创维、长虹、康佳、海信等相继上调产品价格，为面板厂商后续提价打开空间。分析师认为，随着四季度韩系企业（如三星LGD）退出市场，以及国内厂商整合完成，京东方和TCL科技的市占率将超过50%，具备充分的定价能力。同时，全球经济复苏将带动面板需求增长，京东方、TCL科技及深天马的盈利有望持续改善，因此继续看好这些企业。

此外，中高端手机市场格局优化，苹果5G新机有望通过亲民定价策略抢占市场份额。在华为芯片受阻的背景下，苹果可能获得更多高端市场份额。苹果产业链的智能穿戴和手机相关标的也受到关注，包括欣旺达、立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、领益智造、东山精密等。

主要观点

面板行业景气度提升：三季度面板价格持续上涨，电视厂商涨价带动面板价格进一步上涨。
韩系企业退出：三星LGD等韩系企业退出市场，优化了显示产业链竞争格局。
国内厂商整合：国内厂商整合完成后，京东方和TCL科技市占率有望超过50%，具备更强的定价能力。
苹果5G新机潜力：苹果5G新机预计采用亲民定价策略，有望提升市场份额，推动苹果产业链相关企业增长。
智能穿戴市场回暖：2020年第二季度，中国可穿戴设备市场同比增长4.1%，华为在该领域表现突出。

关键信息

重点公司及评级

公司名称	2020年EPS	2021年EPS	评级
立讯精密	1.08	1.51	买入
汇顶科技	3.17	4.11	买入
京东方A	0.12	0.20	审慎增持
TCL 科技	0.23	0.40	审慎增持
北方华创	0.81	1.19	审慎增持

行业表现

电子行业整体表现：本周电子行业指数上涨0.69%，优于市场整体表现（沪深300下跌1.53%）。
涨跌幅前五：
- 涨幅前五：长方集团（+81.45%）、乾照光电（+52.08%）、聚灿光电（+34.95%）、超华科技（+25.83%）、法拉电子（+22.69%）。
- 跌幅前五：欧菲光（-14.74%）、长电科技（-9.20%）、海洋王（-8.67%）、维信诺（-8.55%）、经纬辉开（-8.28%）。

5G与创新电子

高通发布骁龙8cx第二代5G处理器：支持毫米波和6GHz以下频段，提供高速连接和企业级安全特性，增强PC用户体验。
谷歌发布MediaPipe即时运动追踪技术：允许用户将虚拟2D/3D内容放置在静态或移动表面，推动AR应用发展。

其他行业动态

OPPO加单1.1亿部手机：预计下半年全球出货量将显著增长，市场份额有望提升。
比亚迪“刀片电池”首条生产线试产：预计年底试产，明年4月全面投产。
中汽协发布新能源汽车下乡名单：涉及14家企业及30余款车型，推动新能源汽车市场下沉。
京东方获IFA 2020屏幕技术创新金奖：其柔性OLED全屏显示技术获得认可，显示技术实力增强。

风险提示

行业景气度可能下滑。
制造管理成本可能上升，影响企业盈利能力。

投资策略

面板行业：持续看好京东方、TCL科技和深天马，预计四季度行业格局优化后，盈利将显著改善。
苹果产业链：关注苹果5G新机及智能穿戴设备，推荐立讯精密、欣旺达、歌尔股份、鹏鼎控股、领益智造、东山精密等标的。
5G与创新电子：看好高通和谷歌在5G及AR技术领域的布局，技术突破可能带来市场机会。

分析师声明

分析师谢恒、李双亮、姚康、姚丹丹、仇文妍具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具本报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。

投资评级说明

股票评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%。
- 审慎增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间。
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间。
- 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%。
- 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确投资评级。
行业评级：
- 推荐：行业表现优于市场。
- 中性：行业表现与市场持平。
- 回避：行业表现弱于市场。