20210412-美尔雅期货-豆粕周报_大豆压榨较低_豆粕宽幅震荡_19页_1mb

大豆压榨较低，豆粕宽幅震荡总结

核心内容

本报告分析了2021年4月12日豆粕市场的走势及基本面情况，重点围绕国际与国内供需、价格、库存和套利策略等方面展开。

主要观点

• 国际方面：USDA供需报告显示美豆出口超预期，但压榨需求下降，导致价格偏弱。巴西大豆持续装运，收获进度加快；阿根廷产量预期下调，整体对市场形成利空。
• 国内方面：4月大豆到港量预计为759.7万吨，库存下降。大豆压榨量受到港量影响下滑，但未来预期逐步回升。豆粕下游需求有所好转，但库存仍处高位。
• 综合判断：豆粕短期或跟随市场震荡，但长期仍维持偏多趋势。建议投资者采取宽幅震荡操作策略。

行情分析

• 豆粕价格在上周拉涨后进入震荡状态，缺乏明确驱动。
• CFTC数据显示，截至4月6日，美豆期货净多单增加至154,305手，显示市场对美豆仍持看多态度。
• 国内豆粕成交量显著上升，周比增长128.66%，但同比仍下降22.63%。

基本面情况

3.1 当季大豆情况

• 美国：美豆产量无变化，出口上调，但压榨需求下调，期末库存符合预期。
• 巴西：产量上调至1.36亿吨，对市场形成偏空影响。
• 阿根廷：产量预期下调，降水稳定产量，影响市场情绪。

3.3 大豆库存

• 4月国内大豆到港量预计为759.7万吨，5-8月预计持续下降，显示供应逐渐减少。

3.4 大豆压榨和榨利

• 大豆压榨量下滑，开机率下降5.36%，但未来两周预期回升。
• 现货榨利略有改善。

3.5 豆粕需求

• 猪粮比中性，生猪价格下行，补栏意愿差。
• 禽类养殖利润不佳，淡水鱼养殖逐步恢复，豆粕需求缓慢回升。

3.6 豆粕现货价格和成交量

• 截至4月10日，沿海豆粕价格为3310-3430元/吨，较上周上涨20-50元/吨。
• 本周成交量达106.4万吨，周比增长128.66%，但同比仍下降22.63%。

3.7 豆粕库存

• 截至4月2日，沿海豆粕库存为77.44万吨，较前一周增加4.21%，同比大幅上升1283.97%。

套利监控

4.1 基差分析

• 期货市场关注预期炒作，现货受下游需求拖累，基差继续回落。

4.2 价差分析

• 套利策略建议继续关注空油粕比。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。

公司信息

公司总部

• 地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 电话：400-700-0068

华北地区

• 济南营业部：济南市历下区趵突泉北路1号 开元广场A416
  电话：0531-86085909
• 石家庄营业部：石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室
  电话：0311-89103825
• 北京朝外营业部：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室
  电话：010-65389967

安徽分公司

• 合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2502-03室
  电话：0551-66199580

华中地区

• 汉口营业部：湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼
  电话：027-85804810
• 武昌营业部：武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709
  电话：027-87300866
• 黄石营业部：黄石市颐阳路41号名门世界7楼（黄石金花大酒店旁）
  电话：0714-6309781
• 荆州营业部：荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室
  电话：0716-8512605
• 宜昌营业部：宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室
  电话：0717-6464516
• 十堰营业部：十堰市人民北路68号大都会广场21楼
  电话：0719-8662689 8663190
• 襄阳营业部：襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室
  电话：0710—3472966

华南地区

• 福州营业部：福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层
  电话：0591-28308777
• 泉州营业部：泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室
  电话：0595-22589182
• 广州营业部：广州越秀区广州大道中307号富力新天地3207室
  电话：020-83888366
• 深圳营业部：深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702
  电话：0755-83203580

华东地区

• 上海源深路营业部：上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室
  电话：021-51758111
• 常州营业部：常州市新北区高新科技园3号楼B座302室
  电话：0519-81290686
• 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室
  电话：0571-89978782
• 杭州古玉路营业部：杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座
  电话：0571-86623280
• 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室
  电话：15026938653
• 富阳营业部：杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室
  电话：13567133673
• 南京营业部：南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A
  电话：025-83191151
• 成都营业部：成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号
  电话：028-65785466

联系方式

• 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号
• 服务热线：13638681101（余经理）
• 公司网站：www.mfc.com.cn
• 产业研究中心：公众号meyqhyjy