20180108-爱建证券-非银金融周报_监管层规范债券交易_利好大型券商_11页_915kb

报告摘要

本报告由爱建证券财富管理研究所分析师张志鹏撰写，主要分析了非银金融行业的市场表现、监管政策变化及数据跟踪情况，旨在为投资者提供行业研究和投资建议。

监管政策变化：
- 一行三会发文：规范债券市场参与者交易行为，限制债券正逆回购资金余额超过上月末净资产120%的情况，要求相关机构进行自查整改。
- 保监会发布通知：规范保险资金设立股权投资计划，强调投资收益与标的业绩挂钩，防止“名股实债”，提升主动管理能力。
- 银监会发布办法：限制商业银行委托贷款的使用范围，禁止用于投资或担保，以降低金融风险。

券商业务数据：
- 经纪业务：股票日均交易额4931.64亿元，环比上涨15.07%；股基日均交易额5250.35亿元，环比上涨16.83%。
- 两融余额：截至2018年1月4日，沪深两市两融余额为10339.28亿元，周环比上涨0.75%。
- 投行业务：本周股权融资募集资金总额262.63亿元，IPO募资21.78亿元，环比下降52.00%；债券发行金额88.22亿元，环比下降91.21%。
- 资管业务：截至2017年第三季度，券商资管规模达17.37万亿元，环比下滑3.99%。
保险业务数据：
- 人身险原保费收入：2017年1-10月累计24427.63亿元，同比增长22.19%。
- 财产险原保费收入：2017年1-10月累计7961.14亿元，同比增长13.43%。
- 保户投资款和独立账户新增交费：累计5473.75亿元，同比下降51.40%。
- 国债收益率：750日平均国债到期收益率出现拐点，10年期收益率约为3.27%。

券商板块：整体反弹，大券商PB处于历史低位，安全边际高，配置价值显著，推荐关注广发证券、招商证券、华泰证券。
保险板块：受开门红销量不及预期影响，出现一定回落，但预计1月保费收入情况落地后，市场担忧情绪将逐步化解，保险板块有望迎来新行情，建议关注中国平安、中国人寿。

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上
- 推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅5%~15%
- 中性：预期未来6个月内个股相对大盘变动在±5%以内
- 回避：预期未来6个月内个股相对大盘跌幅5%以上
行业评级：
- 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上
- 同步大市：相对于市场基准指数收益率在±5%之间波动
- 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率5%以下

分析师：张志鹏
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