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2022-11-8 玻璃早报总结

核心内容概述

本报告对玻璃期货及现货市场进行了全面分析，重点围绕基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标展开，结合近期房地产数据和成本端变化，对玻璃市场短期和中长期走势进行了判断。

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主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：玻璃行业持续处于负利润状态，已有5个月之久，冷修产线数量逐步增加，但供给收缩速度仍不及预期。
• 在产情况：全国浮法玻璃生产线共304条，其中246条在产，整体开工率呈下滑趋势。
• 在产日熔量：全国浮法玻璃在产日熔量为16.42万吨，环比前一周减少650吨。
• 需求端：房地产销售和新开工面积同比降幅收窄，但竣工面积同比增速下滑，房地产数据整体疲弱，对玻璃刚需形成压制。
• 深加工需求：下游加工厂按需补库，采购谨慎，原片备货量偏低，玻璃库存仍处于历史高位。

2. 基差分析

• 现货价格：河北沙河安全白玻大板现货价为1676元/吨，较前一日持平。
• 期货价格：FG2301主力合约收盘价为1370元/吨，基差为306元/吨，期货贴水现货。
• 基差季节性：玻璃基差季节性走势显示当前处于偏多状态。

3. 库存情况

• 企业库存：全国浮法玻璃生产线企业库存为311.30万吨，环比上涨0.74%，仍大幅高于5年均值，处于绝对历史高位。

4. 盘面走势

• 价格运行：价格运行在20日线下方，且20日线呈向下趋势。
• 主力持仓：主力合约净空，空头持仓增加，显示市场情绪偏空。

5. 市场预期

• 短期走势：玻璃需求疲弱，预计短期内维持低位弱势运行。
• 中长期关注点：需关注房地产政策落地及玻璃生产线集中冷修情况，这些因素可能对供需格局产生重大影响。

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关键信息汇总

利多因素

• 玻璃生产持续负利润，行业冷修数量逐步增加，中长期供给或持续下滑。

利空因素

• 房地产销售、新开工及竣工面积同比数据疲软，刚需不足。
• 下游加工厂采购谨慎，原片备货量偏低，玻璃库存仍处高位。

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当前主要逻辑和风险点

主要逻辑

• 当前玻璃市场仍受高库存和弱需求压制，基本面短期预计维持弱势。
• 玻璃价格预计低位震荡运行，中长期需关注房地产回暖力度。

风险点

• 房地产政策落地超预期，可能带动需求回升。
• 玻璃生产线集中冷修量增加，可能加速供给收缩。

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成本端分析

• 原料成本：重质纯碱价格高位走弱，石油焦价格高位回落。
• 燃料成本：天然气价格维持历史高位，动力煤价格也对生产成本形成压力。
• 生产利润：玻璃行业生产利润持续为负，上周为-110.20元/吨，表明企业盈利能力薄弱。

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数据图表说明

• 图表1：玻璃期货行情，显示主力合约收盘价、现货价及基差变化。
• 图表2：玻璃主力基差图及基差季节性图，反映当前市场贴水情况。
• 图表3：玻璃现货价格图，显示河北沙河安全白玻报价稳定。
• 图表4：浮法玻璃月度表观消费量图，显示9月消费量同比上涨22.29%。
• 图表5：房地产销售、新开工及竣工面积同比数据图，显示整体数据疲弱。
• 图表6：玻璃企业库存图，显示库存持续处于高位。

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总结

当前玻璃市场整体处于弱势运行状态，主要受高库存和房地产需求疲软影响。尽管行业冷修增加，中长期供给可能逐步减少，但短期内需求端仍未能有效改善，市场情绪偏空。投资者需密切关注房地产政策动向及玻璃生产线冷修情况，以判断未来供需变化对价格的影响。