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2022-11-10 玻璃早报总结

核心内容概览

本报告对玻璃期货行情及基本面进行了全面分析，指出当前玻璃市场面临高库存与弱需求的双重压力，整体走势偏空。

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一、每日观点

1. 基本面：玻璃生产持续负利润，行业冷修增加，但供给收缩速度不及预期；终端地产需求疲弱，下游加工厂按需补库，厂库仍处于绝对高位；偏空。
2. 基差：河北沙河安全白玻现货价1636元/吨，FG2301收盘价1392元/吨，基差244元，期货贴水现货；偏多。
3. 库存：全国浮法玻璃生产线企业库存311.30万吨，环比上涨0.74%，仍大幅位于5年均值上方；偏空。
4. 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空。
5. 主力持仓：主力净空，空减；偏空。
6. 预期：玻璃需求预期偏悲观，重回累库趋势，短期预计维持低位弱势运行；FG2301建议日内1350-1400区间偏空操作。

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二、近期利多利空分析

利多因素

• 玻璃生产负利润状况持续5个月，行业冷修数量逐步增加，供给中长期预计将持续下滑。

利空因素

• 9月商品房销售面积、销售金额和新开工面积同比降幅继续小幅收窄，但竣工面积同比增速下滑，房地产数据整体依然疲弱，对玻璃刚需形成压制。
• 终端地产需求修复不及预期，下游加工厂多数维持阶段性少量补货节奏，储备订单一般，原片备货量偏低，采购偏谨慎，导致玻璃库存仍处于绝对高位。

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三、当前主要逻辑和风险点

主要逻辑

• 当前玻璃市场仍受高库存和弱需求压制，基本面短期预计弱势难改，预计低位震荡运行。
• 中长期需关注地产端的回暖力度，若政策有效刺激需求，可能带动玻璃价格回升。

风险点

• 房地产政策落地超预期，可能改善需求预期。
• 玻璃生产线集中冷修量增加，可能进一步影响供给。

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四、玻璃期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	1382	1392	0.72%
现货价（元/吨）	1676	1636	-2.39%
主力基差（元/吨）	294	244	-17.01%

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五、玻璃现货行情

• 河北沙河安全白玻大板报价1636元/吨，较前一日下跌2.39%。

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六、成本端分析

• 原料：重质纯碱价格高位走弱；天然气价格同比历史高位。
• 燃料：华北地区石油焦价格高位回落，天然气价格维持高位。
• 生产利润：上周玻璃行业生产利润为-110.20元/吨，负利润状态已持续超5个月。

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七、玻璃基本面分析

（一）供给情况

• 全国浮法玻璃生产线共304条，在产246条，负利润下冷修产线增多，整体开工数持续下滑。
• 在产日熔量共计16.42万吨，环比前一周减少650吨。

（二）需求情况

• 浮法玻璃月度消费量：2022年9月表观消费量483.12万吨，同比上涨22.29%。
• 房屋销售情况：商品房销售面积和销售额同比降幅收窄，但整体仍偏弱。
• 房屋新开工和竣工面积：新开工面积同比降幅收窄，但竣工面积同比增速下滑。
• 下游深加工：钢化玻璃和中空玻璃产量同比数据未详细说明，但整体需求疲软。

（三）库存情况

• 全国浮法玻璃生产线企业库存311.30万吨，环比上涨0.74%，仍大幅位于5年均值上方，处于绝对历史高位。

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八、免责声明

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