20201214-万联证券-银行行业周观点报告_同业存单发行规模大幅上升_7页_648kb

同业存单发行规模大幅上升总结

核心内容概述

本报告为2020年12月14日发布的银行行业周观点报告，重点分析了10月至11月期间银行行业的市场表现、流动性状况、利率变动及行业公司动态，并对未来的经济与行业发展趋势进行了展望。报告指出，尽管政府债券发行高峰已过，但银行行业仍面临一定的流动性压力与信用收缩问题，同时提及了厦门银行与华夏银行的重要融资活动。

主要观点

• 社融增速预期放缓：由于2021年内生性紧信用问题逐步显现，预计社融增速在二季度开始将出现明显下滑。
• 经济持续修复：11月信贷与货币数据表明，经济仍处于持续修复过程中，为银行行业带来一定的积极影响。
• 银行板块表现：上周银行指数下跌4.61%，跑输沪深300指数1.13个百分点，位居30个一级行业第20位；年初至今银行板块下跌1.25%，跑输沪深300指数21.04个百分点，位居第25位。
• 个股表现分化：除杭州银行外，其余个股均下跌，显示板块内部分化。

关键信息

流动性与市场利率

• 央行操作：上周央行通过公开市场操作净回笼500亿元，显示对流动性的收紧。
• 同业存单发行：实际发行规模达8116亿元，平均票面利率为3.21%，较前一周小幅下行。
• 理财产品收益率：
  • 1月期：3.70%，下跌4BP；
  • 3月期：3.81%，上涨13BP；
  • 1年期：3.79%，下跌22BP。

行业与公司要闻

行业要闻

• 11月金融数据：
  • 人民币贷款增加1.43万亿元，同比多增456亿元；
  • M2同比增长10.7%，预期10.6%，前值10.5%；
  • 社融规模增量2.13万亿元，同比多增1406亿元，预期1.98万亿元，前值1.42万亿元。
• 物价数据：
  • CPI同比降0.5%，主要受食品价格下降影响，其中猪肉价格同比下降12.5%，鸡蛋、鸡肉、鸭肉价格分别下降19.1%、17.8%和10.8%；
  • PPI同比降1.5%，预期1.5%，前值2.1%。

公司要闻

• 厦门银行：
  • 发行10亿元无固定期限资本债券（第一期），前5年票面利率为4.80%，每5年调整一次，附有条件赎回权。
• 华夏银行：
  • 获批发行不超过600亿元人民币金融债券，为补充资本提供融资渠道。

风险提示

• 疫情对资产质量的影响：疫情持续可能导致资产质量恶化。
• 贷款利率下行压力：贷款利率大幅下行可能影响银行利润。
• 经济形势变化：整体经济若持续走弱，将对银行板块业绩造成冲击。

投资评级

• 行业投资评级：同步大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

免责条款与分析师承诺

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