20210319-兴业证券-同业存单周报_同业存单发行规模持续下降_14页_1mb

报告摘要

同业存单周报总结（2021.03.13-2021.03.19）

核心内容概述

本报告分析了2021年3月第三周（3月13日-3月19日）的同业存单市场情况，涵盖了发行达成率、信用利差、发行利率、发行与到期概况、持有人结构以及相关数据统计。整体来看，同业存单发行规模持续下降，市场参与者结构有所变化，不同银行类别和评级的存单发行表现和利率变动呈现出差异化趋势。

主要观点

1. 发行达成率下降

各评级存单发行达成率均出现下降，其中AAA级下降3个百分点至89%，AA-级下降25个百分点至75%。
不同银行类别发行达成率也有所下降，股份行下降1个百分点至91%，城商行下降6个百分点至71%，农商行下降4个百分点至88%。

2. 信用利差变化

3月期存单信用利差：AAA-级为1.06bps，AA+级为6bps，AA级为15bps，AA-级为22bps，A+级为56bps，A级为94bps，A-级为136bps。
1年期存单信用利差：城商行为30bps，农商行为18bps。

3. 发行利率走势

各期限存单发行利率：1个月为2.68%，3个月为2.91%，6个月为3.09%。
相较于上周，1个月和6个月期利率上升，3个月期利率下降。
股份行1个月期利率涨幅最大（47bps），而股份行9个月、1年期以及农商行1年期利率跌幅较大（-6bps）。

4. 发行与到期概况

本周共发行同业存单784款，融资5,637亿元，发行规模较上周下降。
本周到期存单590款，金额4,795亿元。
截至3月19日，存量同业存单16,390款，共计117,898亿元。

5. 发行期限结构

1个月、3个月、6个月期存单发行占比上升，9个月、1年期存单发行占比下降。
1年期存单发行占比最高，为36.1%。

6. 发行主体结构

农商行、城商行、股份行发行占比上升，国有银行发行占比下降。
股份行发行占比最高（40.1%），其次是城商行（38.1%），农商行最低（9.3%）。

7. 发行银行排名

上海浦东发展银行发行402亿元，排名第一。
交通银行发行368亿元，排名第二。

8. 持有人结构

截至2021年2月底，上海清算所托管的存单总额为115,293亿元，较上月上升。
广义基金持有56,076亿元，占比48.6%，较上月上升。
商业银行持有49,528亿元，占比43.0%，较上月上升。
非银机构及其他持有9,689亿元，占比8.4%，较上月上升。

9. 银行持有概况

农商行持有23,132亿元，占比46.7%，较上月上升。
国有银行持有8,082亿元，占比16.3%，较上月下降。
城商行持有5,527亿元，占比11.2%，较上月下降。
政策行持有4,920亿元，占比9.9%，较上月下降。
股份行持有1,932亿元，占比3.9%，较上月上升。

关键信息汇总

发行规模

本周发行784款，融资5,637亿元。
截至3月19日，存量存单16,390款，共计117,898亿元。

利率变动

1个月期：2.68%（+5bps）
3个月期：2.91%（-1bps）
6个月期：3.09%（+1bps）

发行主体结构变化

股份行发行占比40.1%，城商行38.1%，农商行9.3%。
国有银行发行占比下降。

持有人结构变化

广义基金占比48.6%，商业银行43.0%，非银机构及其他8.4%。
农商行持有占比上升至46.7%，国有银行、城商行、政策行持有占比下降。

主要发行银行

上海浦东发展银行：402亿元
交通银行：368亿元

风险提示

监管政策的超预期变化
信用风险的超预期暴露

数据列表

同业存单发行与到期月度统计（单位：亿元）

截止月份	总发行量	发行只数	总偿还量	到期只数
2021-02	19,562	2,390	15,226	2,131
2021-01	11,553	1,725	11,634	1,650
2020-12	20,011	2,776	19,680	2,651
2020-11	17,893	2,858	18,505	2,764
2020-10	19,048	2,356	19,006	2,358
...	...	...	...	...

同业存单持有人月度统计（单位：亿元）

截止月份	合计	商业银行	广义基金	非银机构及其他
2021-02	115,293	49,528	56,076	9,689
2021-01	111,608	49,074	53,434	9,100
2020-12	111,537	47,713	54,968	8,856
2020-11	110,466	51,679	50,046	8,742
2020-10	111,056	52,888	49,670	8,498
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总结

本周同业存单市场整体表现呈现发行规模下降、达成率下降及利率波动的特征。不同评级和银行类别的存单发行达成率和信用利差均有明显变化，股份行在发行利率上表现突出。发行期限结构向短期倾斜，而发行主体结构则以股份行、城商行和农商行为主。持有人结构显示广义基金和商业银行占据主导地位，非银机构及其他占比上升。报告提示了监管政策和信用风险的潜在变化，建议投资者关注这些因素对市场的影响。

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