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锦江酒店2023年第三季度报告总结

公司概况
锦江酒店（股票代码：600754SH）发布了2023年第三季度报告。报告期内，公司业务稳中求进，业绩基本符合市场预期。

业绩表现

• 季度汇总：2023年前三季度实现收入1096.2亿元，同比增长3271%；归母净利润97.5亿元，去年同期为51.7609亿元。其中，2023年第三季度单季实现收入415.6亿元，同比增长3363%；归母净利润45.2亿元，同比增长显著；扣非归母净利润42.9亿元，环比改善。
• 细分业务：境内酒店收入强劲，Q3增长4132%，境外酒店和食品餐饮业务也贡献了利润。

展店与市场复苏

• 公司Q3净增加197家门店，以中高端酒店为主，储备项目充足，境内外RevPAR持续恢复，国内经济型酒店入住率和ADR显著提升。但与疫情前相比，入住率仍有差距。
• 境内酒店复苏强劲，境外业务逐步回温。

投资建议

• 维持“买入”评级，预计2023-2025年公司收入将从1411亿元增长至1655亿元，下调归母净利润预期为110亿元、151亿元和203亿元。当前股价对应PE为32倍、23倍和17倍。建议关注旺季复苏和长期增长潜力。

风险提示

• 消费需求恢复不及预期、市场竞争加剧或扩张步伐放缓。