20230220-光大证券-医药生物行业跨市场周报_国内疫后诊疗逐步恢复常态_建议关注IVD常规诊疗相关标的_22页_2mb

行业研究总结

核心内容

行情回顾

• A股医药生物指数：上周下跌 0.07%，跑赢沪深300指数1.67个百分点，跑赢创业板综指2.65个百分点，排名8/31，表现较好。其中，线下药店涨幅最大，上涨7.78%，主要因药店政策利好和新冠二次感染预期；医疗研发外包跌幅最大，下跌5.75%。
• 港股恒生医疗健康指数：上周收跌4.31%，跑输恒生国企指数2.42个百分点，排名11/11。医疗保健提供商与服务涨幅最大，为0.84%；生物科技III跌幅最大，为7.59%。

本周观点

• 国内疫后诊疗逐步恢复常态，预计2023年2月至3月医院诊疗量将恢复至疫情前水平。
• IVD常规诊疗相关标的将受益，包括生化诊断、免疫诊断、分子诊断等细分领域。
• 推荐公司：九强生物（生化诊断）、迈瑞医疗、安图生物（免疫诊断）、艾德生物、睿昂基因（肿瘤分子诊断）。

2023年年度投资策略

• 医疗硬科技：国家推动医疗新基建，国产替代加速，推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、奕瑞科技，建议关注华大智造、开立医疗、海泰新光等。
• 中医药：政策支持下，中医药产业有望迎来景气度提升，推荐云南白药、太极集团，建议关注品牌中成药、中药配方颗粒、中药创新药、中医诊疗。
• 创新药：临床价值成为竞争关键，推荐荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚-B(H)，建议关注恒瑞医药、信达生物(H)、君实生物(A+H)、百济神州(A+H)、复宏汉霖(H)等。

主要观点

• 疫情后诊疗恢复：国内多地疫情已度过高峰，常规诊疗量正在逐步恢复，利好IVD企业。
• 政策支持：医疗新基建、国产替代、DRGs/DIP支付方式改革等政策推动行业高质量发展。
• 投资主线：2023年重点布局医疗硬科技、中医药、创新药三大领域，强调“变中有机”的投资逻辑。

关键信息

风险分析

• 控费政策超预期：可能对行业利润造成压力。
• 研发失败风险：创新药研发存在不确定性。
• 政策支持不及预期：可能影响行业发展节奏。
• 板块估值下挫风险：市场波动可能引发估值回调。

上市公司研发进度

• NDA申请：科州药物的妥拉美替尼胶囊新进承办。
• IND申请：正大天晴的TQB3473片新进承办。
• 临床申请：康方生物的AK127注射液、康诺亚的CM326注射液新进承办。
• 三期临床：复星医药的Tenapanor Hydrochloride片、康方生物的AK111注射液。
• 二期临床：石药集团的盐酸阿姆西汀片。
• 一期临床：先声药业的SIM-237注射液、天广实的MBS303注射液。

资金流向

• A股：沪港深通资金净买入前十大医药股包括迈瑞医疗、长春高新、国际医学等。
• H股：沪港深通资金净买入前十大医药股包括绿叶制药、康宁杰瑞制药-B、泰格医药等。

重点公司盈利预测与估值表

相关研报与市场动态

国内政策与公司新闻

• 政策更新：未列出具体政策内容，但提到多地疫情基本结束，常规诊疗逐步恢复。
• 公司动态：恒瑞医药、欧林生物、康惠制药等公司有新药或仿制药审批进展；部分公司完成重大资产重组或融资计划。

海外医药新闻

• 默沙东：Keytruda联合疗法显著延长晚期胃癌患者总生存期。
• Galera Therapeutics：avasopasem获FDA优先审评资格。
• Ambrx Biopharma：ARX517在1期临床试验中展现积极结果。
• AlloVir：posoleucel在肾移植患者中展现显著抗病毒活性。
• GenSight Biologics：GS030治疗RP患者展现良好安全性和积极疗效。

附录：一致性评价审评审批进度

• 通过品规数：截至2023年2月18日，共有5,040个品规通过一致性评价，其中2,721个通过补充申请，2,319个通过生产申请。
• 最新通过品规：包括科伦药业的醋酸钠林格注射液、博瑞制药的注射用伏立康唑等。

行业趋势

• 诊疗恢复：随着疫情逐步缓解，医院诊疗量预计恢复至疫情前水平。
• IVD需求增长：生化、免疫、分子诊断等常规检测业务将受益。
• 政策利好：医疗硬科技、中医药、创新药成为2023年重点投资方向。