20250804-迈科期货-玻璃供需双强_纯碱检修旺季来临_23页_2mb

玻璃供需双强：

1. 玻璃需求旺季临近

   • 市场预期当前为中性，稍有乐观，需求可能边际走强。
   • 7月现货价格上涨，利润逐步修复，推动点火预期上行。
   • “煤改气”政策影响下，技改预计在“金九银十”前结束，供应有小幅上升预期。
   • 下游深加工订单天数及玻璃开工率处历年同期低位，需求承压，但旺季需求可能回升。

2. 玻璃供应端

   • 出厂价呈现稳定态势，部分地区如湖北5mm浮法玻璃市价环比上涨200元/吨。
   • 浮法玻璃产量周度数据未明确增加。

3. 玻璃库存情况

   • 沙河、湖北等地厂内库存及贸易库存有所下降。
   • 投机及补库支撑去库，但随后或出现累库预期，价格可能下滑。
   • 8月产销及价格走强，但后续需关注情绪降温的情况。

4. 利润与成本

   • 玻璃利润上升，天然气燃料成本导致毛利提升，整体利润回升。

5. 玻璃表需

   • 玻璃表观消费量受投机及补库推动有所上升，后期随情绪降温，恐下滑。
   • 未来指引：玻璃指数参考1160-1220。

纯碱：

1. 检修旺季已至

   • 来自下游较为超预期的减产，对纯碱需求支撑趋弱。
   • 库存维持高位，预计8月检修损失量不大，产量维持高位。

2. 需求及库存

   • 光伏玻璃减产30%及浮法玻璃产量上升，纯碱消费量稳定。
   • 出口为主要销售渠道，纯碱出口量环比下滑，但预计高位。
   • 库存高企，轻碱、重碱库存环比有下降，但预计后期变化不大。

3. 价格及成本

   • 纯碱价格偏强运行。
   • 成本震荡稳定，利润波动明显。

4. 预测

   • 结论：观望为宜，纯碱指数参考1240-1400。

注释：报告日期为2025年8月4日，信源为迈科期货研究中心。