20230821-美尔雅期货-玻璃纯碱周报_玻璃_玻璃现货持稳_需求预期下行；纯碱_短期关注检修_暂时观望等待_30页_1mb

玻璃分析总结

• 现货与价格
  当周玻璃现货持稳，价格小幅上涨。武汉长利5mm玻璃出厂价维持2100元，沙河安全5mm玻璃出厂价上涨20元至1860元，价差减少20元。期货方面，主力2401合约收盘1574元，环比下跌16元，但基差上行至526元，价差扩张。

• 需求
  需求预期下行，但本周有所好转，下游以刚需拿货为主。深加工企业订单天数增加28天至201天，竣工数据积极（1-7月累计同比+205%），但新开工意愿低迷（-245%）。短期需求兑现力度待观察。

• 供应
  上周浮法玻璃日熔量环比增0.87%，开工率80.98%，产能利用率81.83%，产量同比下滑10.8%。新点火生产线有增，但整体产线稳定，预计下周无大变动。

• 库存
  全国浮法玻璃样本企业库存环比降1.36%，折库存天数减少17天，库存水平较低，去库持续。地区库存普遍降库，尤其华北和华南。

• 成本与利润
  行业利润高位，煤制气、天然气和石油焦法利润分别维持455元/吨、425元/吨和709元/吨，环比小幅上涨。

• 策略与风险
  短期存在阶段性空配机会，因需求放缓可能导致产销转弱。风险包括产线变动（冷修或复产）、地产需求实际变化（如新开工数据），以及汽车产销下滑（7月环比降6.3%和8.9%）的影响。

纯碱分析总结

• 现货与价格
  当周纯碱现货价格小幅上涨，华北重碱至2300元（+50元），华东重碱升至2300元（+50元）。期货主力SA2401收于1691元，环比上涨84元，价差680元扩大231元，基差收窄至575元。

• 需求
  需求略有好转，但下游备货积极性未明显提升，仍以刚需为主。浮法和光伏产线稳定，新点火生产线增加量能，但冷修产线影响需求。出口数据回落（7月环比-7.9万吨），进口继续下降。

• 供应
  上周产量环比增2.08%，重碱产量增0.72%。主要驱动因素是氨碱法开工率回升，部分检修装置逐步恢复。未来检修信息显示，多条生产线可能停运或延长检修，短期供应或趋紧。

• 库存
  企业库存环比降2.07%，轻碱和重碱库存分别减幅17.3%和25.7%，去库小幅但积极。市场货源紧张，尤其西北区域。

• 成本与利润
  联碱法利润增至10491元/吨，氨碱法微降15元至47353元/吨，整体利润稳定。

• 策略与风险
  近月合约可能拉涨，受供应紧张支撑，但需等待开工回升或库存增加指标改善。建议暂时观望，避免追高。风险包括海外出口量减少、夏季检修预期增强，以及国内新产能投放不确定性。