20231022-美尔雅期货-玻璃纯碱周报_玻璃_短期利多兑现_基本面或将分化_纯碱_基本面偏空_大贴水轻仓操作_29页_1mb

玻璃周报总结（20231022）

• 短期分析：利多因素开始兑现，基本面可能出现分化，需关注十一月后变化。
• 供应：上周日熔量减少5.8%，开工率82.32%环比下降0.9%，产能利用率上升。预计下旬有复产计划，供应可能增加。
• 需求：深加工企业订单增加（环比+64%），但地产新开工意愿低，汽车产销好转。地产尾端竣工数据乐观，但前端需求疲软。
• 库存：全国库存天数持平168天，库存略减，库存在高位。
• 价格与基差：现货价格持稳，主力合约期价波动小，基差基本稳定。
• 成本利润：利润仍处于高位，成本结构受能源价格影响。
• 策略：短期谨慎，观察需求兑现和库存变化；中性偏空，风险包括产线变动和地产需求不确定。
• 风险：玻璃产线变动、下游地产需求变化。

纯碱周报总结（20231022）

• 基本面：整体偏空，但由于深贴水，盘面下跌不顺畅。
• 供应：产量增加14%，开工率上升，检修影响总体产出。
• 需求：需求转弱，出货量环比下降，出口数据略减，进口增加，光伏产线稳定。
• 库存：库存大幅累库（重碱+1989%），轻碱和重碱均小幅增长。
• 价格与价差：现货价格大跌，轻重碱价差缩小，期货价格小幅回落，1-5价差正面变化。
• 成本利润：利润仍高位，成本结构支撑。
• 策略：轻仓空单操作，关注基本面变化。
• 风险：海外出口可能下滑，夏季检修预期增强，影响供应。