20250818-正信期货-玻璃纯碱周报_玻璃_基本面短期偏弱_关注旺季需求_纯碱_基本面未改善_短期震荡_26页_1mb

纯碱总结

纯碱基本面短期偏弱，供应端产量和开工率双升，产量环比增加2.19%，开工率环比上升1.91%，导致市场供给压力加大。需求端虽有刚需支撑，但整体转弱，下游企业以需多少进多少采购为主，光伏玻璃预期减量，东北亚市场净出口减少，影响整体需求。库存方面，纯碱企业库存环比增1.54%，轻碱库存显著上升，重碱库存略有下降，库存累积对价格形成压制。成本利润短期缓解，联碱法和氨碱法利润略有下滑。价格上，期货价格上涨，但基差变化不大。宏观情绪受地缘风险影响波动，策略上维持短期震荡，关注旺季需求变化，风险包括海外出口下滑和国内碱厂投产加速。

玻璃总结

玻璃供应稳定，本周产量持恒，开工率环比微增0.34%，产能利用率平稳。需求端复产缓慢，深加工订单天数虽略增，但房地产竣工端仍疲软（1-7月同比-16.5%），汽车产销虽同比高增长但环比下降。库存方面，全国样本企业库存环比增2.55%，部分区域如华中、华东库存增幅明显，显示需求消化不足。成本利润短期走弱，主要产区利润环比下降。宏观上海外政策不确定性增加市场波动。策略提示基本面短期转差，警惕短期风险，关注8月下旬补库力度，风险点包括产线变动和地产数据变化。