20230220-财通证券-酒店行业周度数据跟踪_商旅需求强劲修复_RevPAR环比+18__13页_1mb

酒店行业周度数据跟踪与投资建议总结

核心内容概述

本报告对酒店行业近期市场表现及行业数据进行了跟踪分析，结合1月PMI数据与节后复工预期，提出了对酒店板块的看好评级。重点分析了中高端与中低端酒店的供需变化、入住率、ADR与RevPAR等关键指标，并对部分重点公司进行了投资评级推荐。

主要观点

1. 板块表现

• 近一周（0213-0217）：SW酒店板块整体上涨1.20%，其中君亭酒店涨幅最大，达6.80%，领涨板块。
• 大盘表现：上证综指下跌1.12%，深证成指下跌2.18%，创业板指下跌3.76%，酒店板块表现优于大盘。

2. 行业周度数据追踪

• 供需情况：2月5日-2月11日，国内酒店客房总供给为2131.4万间夜（同比+2.0%），总需求为1398.4万间夜（同比+66.9%），供需差为733.0万间夜（同比-40.4%）。
• 需求增长：需求环比增长15.76%，供需差环比收窄20.32%，表明行业需求持续回暖。
• RevPAR修复：中高端酒店RevPAR为245.7元（同比+55.6%），中低端酒店RevPAR为152.6元（同比+77.5%），整体RevPAR环比分别增长17.6%与22.0%。
• OCC上涨：整体OCC上涨至65.7%，表明入住率持续提升。

3. 商旅需求修复

• 1月PMI数据：中国非制造业商务活动指数为54.4%，环比上升12.8个百分点，高于景气线，显示商旅需求快速修复。
• 节后复工预期：预计节后复工复产将带动核心商旅地带入住率回升，大型会议会展预定提前，建议关注节后数据边际变化及二三月份商旅修复情况。

4. 城市表现

• 一线城市：北京中高端与中低端OCC分别环比增长19.2pct与13.7pct，达到75.3%与81.7%，表现亮眼。
• 三亚：节后ADR回落，奢华型与中高端酒店ADR环比分别下降29.4%与27.0%。
• 成都：中高端与中低端酒店入住率及RevPAR均表现较好。

关键信息

行业数据亮点

• 需求增长显著：春节假期带动国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%。
• 国际旅游复苏预期：UNWTO预测2023年全球旅游业将恢复至疫情前水平的80%-95%，国内防疫政策优化将直接利好亚太及全球旅游市场。
• 三亚旅游热度持续：春节黄金周延续成黄金月，游客量同比增长显著，景区、酒店及免税店仍保持高人气。
• 出境游复苏：中青旅已筹备出境首发团产品，东南亚国家如泰国、新加坡、巴厘岛等成为热门目的地。
• 资本动向：高瓴资本新进建仓携程、网易、欢聚时代、亚朵等中概股，显示市场信心回升。

重点公司推荐

• 头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）。
• 成长性标的：君亭酒店（301073.SZ），因其布局度假酒店，具有成长潜力。

投资建议

推荐逻辑

• 短期关注点：节后复工对商旅需求的拉动，以及二三月份的修复情况。
• 长期布局：国内市占率高的头部酒店公司具备稳定增长潜力，度假酒店布局的成长性公司值得关注。

风险提示

• 疫情反复风险：若疫情出现反复，可能对行业复苏节奏产生不利影响。
• 拓店速度不及预期：部分企业可能因资金或政策限制导致扩张放缓。
• 行业竞争加剧：随着市场回暖，竞争压力可能加大，影响企业盈利能力。

表格：重点公司投资评级

结论

酒店行业在春节假期及疫情政策优化的推动下，需求持续回暖，供需差逐步收窄，RevPAR及OCC指标显著改善，整体行业表现优于市场。短期建议关注节后复工对商旅需求的带动，长期则看好头部酒店企业及布局度假酒店的成长性公司。同时需警惕疫情反复、拓店不及预期及行业竞争加剧等风险。