20230327-财通证券-酒店行业周度数据跟踪_会展需求催化下量价回升_RevPAR_环比+5.0__13页_747kb

报告摘要

会展需求催化下量价回升，RevPAR环比上升5.0%

核心内容概览

本报告分析了近期酒店行业市场表现及行业数据变化，指出随着疫情逐步消退，会展和商旅需求的恢复对酒店行业形成积极催化作用，推动RevPAR（每间可用客房收入）环比上升。同时，报告结合行业动态和公司公告，提出投资建议并提示相关风险。

主要观点

市场表现：
近一周（0320-0324），上证综指上涨0.47%，深证成指上涨3.13%，创业板指上涨3.31%。SW酒店板块整体微涨0.63%，其中金陵饭店上涨2.86%，君亭酒店下跌5.37%。
行业数据改善：
3月12日-3月18日，全国大陆综合RevPAR环比上涨4.99%至310.20元，恢复度达106%（2019年3月为293.30元）。OCC（入住率）环比上升2.81个百分点至66.07%，ADR（平均房价）环比微涨0.52%至469.52元。
分档次表现：
- 中高端酒店RevPAR环比上涨5.71%，中低端酒店RevPAR环比上涨4.79%。
- 中高端酒店入住率63.9%（同比+25.5%），ADR为389.3元（同比+9.2%），RevPAR为251.3元（同比+81.7%）。
- 中低端酒店入住率72.2%（同比+27.2%），ADR为212.1元（同比+19.2%），RevPAR为153.2元（同比+91.0%）。
核心城市恢复情况：
- 北京中高端/中低端酒店RevPAR分别环比上涨6.66%和2.68%。
- 三亚中高端/中低端酒店RevPAR分别环比下降5.23%和9.96%。
- 成都中高端/中低端酒店RevPAR分别环比上涨8.61%和11.68%，表现突出。
2月PMI数据：
2月中国非制造业商务活动指数为56.3%，环比上升1.9个百分点，高于景气线，显示商旅需求回稳，经济复苏加快。
行业动态：
- 万豪国际计划在亚太区增设100家酒店，预计年底前完成。
- ChatGPT更新后可协助用户进行酒店预订，提升线上旅游服务效率。
- 五一出境游预订火热，飞猪数据显示预订量同比增长超3倍，跨省游和出境游订单占比超八成。
- 虹桥机场将恢复国际、港澳台航线，多家航空公司入驻。
- 澳门入境旅客量创三年新高，反映国际客源市场开始复苏。

关键信息

投资建议

推荐标的：
- 头部酒店：锦江酒店（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）
- 成长性酒店：君亭酒店（301073.SZ），因其布局度假酒店，具备增长潜力。
投资逻辑：
三月下旬行业数据有望继续向好，五一及暑期等节假日可能进一步推动RevPAR恢复，超预期增长可期。

风险提示

疫情反复风险：若疫情出现反复，可能影响酒店需求恢复进程。
拓店速度不及预期：部分企业可能因资金或政策限制，无法按计划扩展门店。
行业竞争加剧：随着市场复苏，竞争可能加剧，影响盈利能力。

行业数据与财务指标（部分重点公司）

代码	公司	总市值（亿元）	收盘价（元/股）	2021A EPS（元）	2022E EPS（元）	2023E EPS（元）	2021A PE	2022E PE	2023E PE	投资评级
600754	锦江酒店	624.69	58.38	0.10	0.15	1.63	606.63	389.20	35.82	买入
600258	首旅酒店	253.42	22.65	0.06	-0.49	0.77	466.61	-46.22	29.42	买入
301073	君亭酒店	84.44	65.14	0.56	0.31	1.41	61.29	210.13	46.20	增持