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市场研报总结：郑煤期货周报 2022年3月4日

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 市场观点与策略

• 现货市场：本周动力煤现货市场平稳运行，秦皇岛港山西动力煤价格维持在900元/吨，广州港内蒙优混动力煤价格为1000元/吨，均与上周持平。
• 电厂库存：电厂库存消耗加快，可用天数处于相对低位，但受前期冷空气影响，库存消耗明显，市场补库需求释放。
• 采购情况：多数电厂反映采购吃力，补库速度不及预期，北港库存仍偏低位，港口市场煤资源稀少，采购情绪好转，询盘活跃度略有回升。
• 终端需求：沿海电厂以长协补库为主，预计短期终端补库需求仍在。
• 技术分析：ZC2205合约震荡上行，周MACD指标显示DEA与DIFF运行于0轴下方，关注下方均线支撑。
• 操作建议：短线偏多交易，注意风险控制。
• 套利策略：ZC2205与ZC2209价差为-55.2元/吨，较上周跌54元/吨，短期处于近强远弱格局，可考虑多近月空远月。

二、主要观点

1. 供应与需求

• 电厂库存：全国电厂样本区域煤炭库存1046.3万吨，较前一周减少16.62万吨；煤炭日耗量53.61万吨，较前一周减少3.98万吨；可用天数19.52天，较前一周增加1.06天。
• 港口库存：截至2月25日，动力煤55个港口库存合计3785.1万吨，较上一周减78.7万吨。
• 铁路调入量：秦皇岛港铁路调入量57万吨，较前一周增10万吨。
• 港口吞吐量：秦皇岛港港口吞吐量56万吨，较前一周增9.5万吨。
• 锚地船舶数：秦皇岛港锚地船舶数为63艘，较前一周增9艘。
• 大秦线发运量：大秦铁路动力煤日发运量130万吨，较前一周减少0.73万吨。

2. 市场趋势

• 现货价格：动力煤现货价格保持稳定，反映出市场供需关系未发生显著变化。
• 期货走势：ZC2205合约价格明显上涨，显示市场短期内对动力煤的看涨情绪。
• 基差变化：基差由155元/吨降至47.8元/吨，表明期货价格相对于现货价格有所走强。

三、关键信息

• 市场动态：近期风能出力增加，对火力发电形成一定缓解，但电厂仍面临补库压力。
• 数据来源：瑞达研究院WIND。
• 免责声明：本报告信息来源于公开可获得资料，仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。

四、图表说明

• 图1：动力煤现货价格，显示本周价格维持稳定。
• 图2：国际动力煤现货价格，欧洲ARA港、理查德RB港、纽卡斯尔NEWC港价格均有所上涨。
• 图3：郑煤期货价格与持仓量，显示主力合约价格上升，持仓量下降。
• 图4：环渤海动力煤价格指数，保持稳定。
• 图5：郑煤期货跨期价差，ZC2205与ZC2209价差为-55.2元/吨。
• 图6：郑煤基差，基差下降显著。
• 图7：动力煤55个港口库存，库存量有所减少。
• 图8：秦皇岛港铁路调入量，调入量增加。
• 图9：秦皇岛港港口吞吐量，吞吐量上升。
• 图10：秦皇岛港锚地船舶数，船舶数增加。
• 图11：大秦线动力煤日发运量，发运量略有下降。

五、总结

本周郑煤期货市场呈现震荡上行趋势，主力合约价格显著上涨，但持仓量有所下降，净空持仓增加。现货市场保持平稳，电厂库存消耗加快，可用天数处于低位，但采购情绪有所好转。国际动力煤价格整体上涨，显示市场对动力煤需求的持续关注。技术面上，ZC2205合约走势偏多，但需注意风险控制。跨期套利方面，ZC2205与ZC2209价差缩小，短期近强远弱格局明显，建议多近月空远月。整体来看，市场短期仍以补库需求为主，价格波动可能受供需变化和天气因素影响。