20240302-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报两会前安监预期维持高压态势_看好煤价上涨带来的进攻属性_10页_738kb

煤炭开采行业跟踪周报总结

核心观点

报告认为在两会安监高压和寒潮需求支撑下，煤炭价格有望超预期上涨，维持行业“增持”评级，推荐关注高弹性股票和高股息标的，风险在于需求不及预期或供应增加。

关键分析

• 行业近况：两会前安监政策收紧，产地煤炭供应可能阶段性收缩，预计供给增量有限。寒潮天气延长华东取暖需求，支撑动力煤价格。
• 动力煤价格：环比小幅下跌，但预计3月份淡季煤价将维持在900-950元/吨水平，可能探涨至950-1000元/吨；5月份煤价乐观预期达1200元/吨。
• 炼焦煤价格：需求疲软，价格承压，供给端受安监影响较大，导致供给偏紧。
• 市场行情：煤炭板块本周上涨，个股如新集能源和潞安环能表现强劲。
• 供应与需求：需求端，工业复工缓慢，库存小幅下降；供给端，复工逐步回升但安监限制增量。
• 国际因素：原油价格上涨（布伦特原油环比升0.01%），可能间接推高煤炭需求。
• 热点追踪：寒潮超预期延长取暖需求，蒙煤进口受雪灾影响，进一步支撑国内煤价。

估值与建议

• 评级：增持，预计2024年煤价易涨难跌。
• 推荐股票：高弹性标的广汇能源、广汇物流，高股息标的中国神华、陕西煤业；关注昊华能源和兖矿能源。

风险提示

• 下游需求不及预期（如经济复苏缓慢）。
• 保供力度超预期，导致煤炭供给增加，煤价下跌。