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煤炭开采行业跟踪周报：煤价旺季反弹，看好板块进攻属性

行业近况

本周（5月6日至5月10日），环渤海四港区日均调入量环比大幅增加160%，而日均调出量则骤降771%。港口动力煤现货价环比上涨31元/吨，达到860元/吨。供给端供应趋紧，需求端则因“迎峰度夏”备货及非电行业复工复产有所改善。库存方面，环渤海四港区库存环比大幅增加383%，但锚地船舶数量大幅减少2581%。

煤价分析

3月底至4月中旬，受地产和基建投资不及预期影响，非电行业煤炭需求疲软，带动煤价超预期下跌。但进入5月，电力企业为“迎峰度夏”备货需求增加，叠加产地安监影响及老旧煤矿退出，预计全年原煤产量将减少1亿吨，供需矛盾在旺季有望放大，推动煤价反弹。分析师将煤价上涨预期从5月调整至6月，看涨至1200元/吨。

投资建议

板块投资进攻属性显现，建议优先配置动力煤弹性标的，如昊华能源、广汇能源、兖矿能源、陕西煤业，以及高股息标的中国神华。分析师维持“增持”评级。

风险提示

下游需求不及预期、保供力度超出预期导致煤价大幅下跌等风险需关注。

核心数据

• 环渤海四港区库存环比增加8770万吨，增幅383%。
• 动力煤价格指数环比上涨1元/吨，达724元/吨。
• 煤炭板块周涨幅达41.7%，成交金额显著增长。

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