20191222-华创证券-电气设备行业周报：动力电池铁锂化趋势上行，国网广电合作5G网建设_27页_1mb

电气设备行业周报（20191216-20191220）总结

核心内容

本周电气设备行业周报主要围绕新能源汽车、新能源发电、电网能源服务和工业自动化四大板块展开分析，重点强调动力电池铁锂化趋势上行、国网与广电合作建设5G网络、光伏行业政策利好及工控行业周期底部改善等关键信息。整体来看，行业正处于新旧周期交替阶段，政策支持与市场变化为行业带来新的发展契机。

主要观点

1. 新能源汽车：动力电池铁锂趋势上行

• 行业趋势：动力电池市场呈现铁锂化趋势，磷酸铁锂电池（LFP）需求增加。
• 政策影响：美国国会考虑改革电动车税收抵免政策，或将利好特斯拉和通用供应链。
• 市场动态：第327批新车申报公告中，造车新势力与合资品牌车型较多，LFP电池应用升温，微型车换装加速。

2. 新能源发电：2020光伏政策利好，BIPV需求加速

• 政策动向：国家能源局下发2020年光伏政策征求意见稿，预计2020年国内光伏需求将显著好于2019年。
• 出口增长：11月国内光伏组件出口4.59GW，同比增长18%，主要出口市场为荷兰、日本、巴西、印度和澳大利亚。
• BIPV发展：美国加州自2020年起强制屋顶加装光伏，推动BIPV需求增长，带动相关产业链公司受益。
• 价格走势：光伏组件出口均价有所下滑，但单晶组件占比持续提升，成为主流产品。

3. 电网能源服务：国网与广电合作建设5G网络，助力泛在电力物联网发展

• 合作进展：国家电网与中国广电合作建设5G网络，拟建设11.31万座基站，实现5G专网与公网隔离。
• 行业展望：泛在电力物联网将孕育万亿级后端生态市场，关注信息化和通信投资机会。
• 储能发展：储能业务将受益于电力市场化改革和现货市场建设，商业模式逐渐清晰，盈利能力有望提升。

4. 工业自动化：行业周期底部改善，预计2020年将开始复苏

• PMI数据：11月制造业PMI回升至荣枯线之上，行业需求开始回暖。
• 行业趋势：工控行业预计2020年将进入复苏阶段，5G发展将带动电子行业资本开支增长。
• 投资建议：建议关注5G带动的工控需求提升，以及下游制造业投资回暖带来的行业景气度改善。

关键信息

本周市场表现

• 板块涨幅：电力设备、工控自动化、新能源汽车、风电及光伏板块涨幅分别为3.36%、2.78%、2.65%、2.31%、0.40%。
• 整体趋势：市场普涨，新能源汽车、工控自动化、光伏、风电等板块表现突出。

重点公司盈利预测与投资评级

投资建议

• 新能源汽车：关注磷酸铁锂电池趋势，以及特斯拉和通用供应链相关公司。
• 新能源发电：重点关注2020年光伏政策利好，以及BIPV市场增长。
• 电网能源服务：关注国家电网与广电合作建设5G网络，以及泛在电力物联网带来的投资机会。
• 工业自动化：关注PMI数据改善带来的行业复苏机会，以及5G发展对工控需求的提振。

风险提示

• 电力设备与新能源产业发展不及预期
• 智能电网建设进度低于预期

行业数据

电池市场数据

• 锂电池：市场继续走弱，动力及数码进入淡季。
• 正极材料：三元材料主流报价下跌，NCM523、NCM811价格维持高位。
• 负极材料：市场平稳运行，产品价格表现平稳。
• 隔膜：动力价格表现一般，湿法涂覆隔膜价格小幅波动。
• 电解液：产品价格稍下滑，EC价格下跌。

相关研究报告

• 《电气设备行业跟踪报告：国内主流品牌及合资车企车型不断丰富，高端车型占比料将不断提升》2019-12-06
• 《电气设备行业周报（20191202-20191206）：工信部上调2025年新能车销量规划，光伏行业预期持续改善》
• 《电气设备行业周报（20191209-20191213）：高端车型带动高镍电池需求上行，江苏鼓励新能源配套储能解决电网消纳》

图表目录

• 图表1：2018年3月16日-2019年12月18日价格走势
• 图表2：2MW风机月度投标均价
• 图表3：本周各板块涨跌幅（2019年12月16日至12月20日）
• 图表4：近一个月各板块涨跌幅（2019年11月20日至12月20日）
• 图表5：板块个股领涨、领跌个股
• 图表6：电芯市场价格走势（元/颗）
• 图表7：正极材料价格走势（元/吨）
• 图表8：电池级碳酸锂（元/吨）
• 图表9：负极材料价格走势（万元/吨）
• 图表10：隔膜价格走势（万元/吨）
• 图表11：电解液走势（万元/吨）

公司动态

• 主营业务动态：白云电器、中天科技、中恒电气、中超控股等公司中标多个新能源项目。
• 投资与并购：禾望电气、信捷电气、华友钴业等公司进行股权收购、发行可转债等融资活动。
• 融资担保与股权质押：多家公司进行股权质押及融资担保，部分股东解除质押。
• 其他：航天机电、动力源等公司涉及资产转让、担保等业务。

投资评级体系

• 公司投资评级：强推（预期未来6个月内超越基准指数20%以上）；推荐（预期未来6个月内超越基准指数10%-20%）；中性（预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间）；回避（预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间）。
• 行业投资评级：推荐（预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上）；中性（预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%至5%）；回避（预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上）。

分析师团队

• 首席分析师：胡毅，北京化工大学硕士，曾任职于天津力神、普华永道、中银国际证券、招商证券。
• 分析师：于潇，北京大学管理学硕士，曾任职于通用电气、中泰证券、东吴证券。
• 分析师：邱迪，中国矿业大学工学硕士，2016年加入华创证券研究所。
• 研究员：杨达伟，上海交通大学硕士，曾任职于协鑫集成、华元恒道（上海）投资管理有限公司，2017年加入华创证券研究所。

联系方式

• 华创证券机构销售通讯录：提供各地区销售经理及助理的联系方式，便于客户咨询和业务对接。

总结

本周电气设备行业周报全面分析了新能源汽车、新能源发电、电网能源服务和工业自动化等板块的最新动态及投资机会。动力电池铁锂化趋势明显，光伏行业政策利好，BIPV需求加速，5G建设推动电网和储能发展，工控行业周期底部改善。重点公司盈利预测和投资评级显示，多数公司被推荐为“强推”或“推荐”，市场整体表现积极。行业风险提示主要集中在新能源产业发展不及预期和智能电网建设进度低于预期。