20191222-天风证券-通信行业研究周报：广电与国家电网强强合作开展5G建设，利好通信产业链_17页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业主要围绕5G建设与技术演进、产业链投资机会及市场表现进行分析，重点提及中国广电与国家电网合作、5G R17技术路线明确、IDC行业估值分析等。

主要观点

1. 5G建设加速：中国广电与国家电网合作共建5G网络，双方将优势互补，广电拥有700MHz黄金频谱资源，国家电网具备基础设施资源，将加速5G商业化落地，为通信产业链带来增量。
2. 5G R17技术明确：3GPP RAN第86次全会明确了Rel-17技术演进路线，中国企业在标准制定中表现突出，推动中国5G产业在国际上占据领先地位。
3. 行业景气持续向上：未来3年5G建设将持续，行业业绩有望持续增长，通信板块在2019年Q2开始“U”型反转，整体走势震荡向上。
4. 投资建议：重点推荐5G相关设备器件、边缘生态、应用端及专网通信等子领域，同时关注低估值、高成长性企业。
5. IDC行业前景广阔：IDC作为5G基础设施，长期受益于云计算与大数据发展，国内增速高于海外，估值较国际偏低，具备成长潜力。

关键信息

5G网络建设

• 广电与国家电网合作：中国广电与国家电网合作共建5G网络，双方在资金、资源方面互补，加速5G商业化进程。
• 5G牌照落地：2019年6月工信部发放5G牌照，三大运营商陆续推出5G套餐，5G建设进程加快。

技术演进

• Rel-17版本：3GPP RAN第86次全会通过Rel-17技术演进路线，计划15个月完成。
• 中国主导：中国移动通信产业链上的企业主导多项标准立项，显示中国在5G标准制定中的重要地位。

投资组合

• 设备商：重点推荐烽火通信，建议关注沪电股份、世嘉科技、通宇通讯、深南电路、中际旭创等。
• 光通信：重点推荐中际旭创、新易盛、光迅科技、太辰光、天孚通信等。
• 边缘生态：重点推荐星网锐捷、华体科技、中国铁塔、天源迪科、中嘉博创等。
• 应用端：云计算/云视频推荐亿联网络、光环新网、梦网集团、深信服；物联网推荐移为通信、广和通、拓邦股份、高新兴、日海智能等。
• 专网通信：重点推荐海能达。
• 军工通信：推荐海格通信、红相股份等。

5G应用与市场趋势

• 物联网：作为通信产业的重要方向，随着网络覆盖和芯片模组成本下降，智能终端应用将加速落地。
• 专网通信：国内公安、地铁项目持续落地，海能达等公司有望受益。
• 军工通信：受益国防信息化和地缘政治形势，建议关注相关企业。

IDC行业分析

• 市场增速：2018年中国IDC市场规模达1228亿元，同比增长29.8%；预计2020年增速回升。
• 估值对比：国内IDC公司EV/EBITDA估值低于海外，具备成长性优势，建议关注光环新网、数据港等。

市场表现

• 通信板块走势：上周上涨1.03%，跑赢创业板指数，但低于沪深300。
• 个股表现：ST信威、号百控股、博创科技涨幅靠前；梦网集团、中科创达、永鼎股份等跌幅较大。

风险提示

• 5G商用进度低于预期
• 贸易战带来的不确定性

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

重要股东增减持

• 多家公司出现重要股东减持，如梦网集团、光环新网、海能达、广和通等，部分公司股价波动较大。

大宗交易

• 本周通信股大宗交易频繁，涉及公司包括工业富联、光环新网、广和通、梦网集团等，交易价格与收盘价存在差异，反映市场情绪变化。

结论

通信行业在5G建设与技术演进推动下，整体表现积极，投资机会丰富。重点关注5G产业链相关企业，尤其是设备商、光通信、边缘生态及应用端公司。同时，IDC行业具备高成长性，估值优势明显，值得关注。风险方面需警惕5G商用进度及贸易战影响。