20191222-国盛证券-通信行业周报：国网+广电共建5G，增量资金官宣入场_9页_898kb

报告摘要

通信行业分析总结

核心内容

行业动态
- 国网与广电合作共建5G网络，标志着国内5G建设进程加速，增量资金入场，推动通信设备行业需求增长。
- 中国广电将采用700M + 4.9GHz + 未来毫米波的频谱组合，推进5G网络覆盖，重点在边缘地区提供综合服务，重点城市实现中高频段覆盖。
- 广电5G采用SA独立组网方式，第一阶段网络建设已启动，700M和4.9GHz产品生态初步建立。
- 5G将赋能视频、车联网、智能电网、智慧物流、智慧环保等应用场景，推动行业创新。
投资策略
- 本周重点推荐股票：新易盛（300502）、星网锐捷（002396）、深信服（300454）、亿联网络（300628）、华正新材（603186）、能科股份（603859）。
- 持续推荐股票：中国联通、天孚通信、太辰光、天和防务、生益科技、沪电股份、紫光股份、光环新网、数据港、中际旭创。
- Q4政策密集期，建议关注工业互联、国企混改等主题。
行业表现
- 上周通信板块整体上涨，光通信板块涨幅最大，达到8.2%。
- 行情指标从高到低依次为：中小板综 > 创业板综 > 万得全A（除金融、石油石化） > 万得全A > 上证综指 > 沪深300。
- 通信行业涨幅优于大盘，其中光通信、移动互联、卫星通信导航、物联网、运营商涨幅分别为8.2%、5.1%、3.4%、3.3%、2.7%。
- 云计算、量子通信、区块链、通信设备涨幅较低或下跌。
运营商运营数据
- 11月4G用户净增数：中国移动396.7万户，中国电信193万户，中国联通182.7万户。
- 固网宽带用户净增数：中国移动69.4万户，中国电信50万户，中国联通-10万户，首次出现负增长。
集采信息
- 中国电信2019年100G DWDM/OTN设备第二批集采中，烽火通信、中兴通讯、上海诺基亚贝尔中标。
- 中国移动2020-2021年低端路由器和交换机集采项目，总规模15万台，总预算2.98亿元，设置光模块单价上限。
- 中国联通2018-2019年干线光缆（G.654.E）集采，长飞光纤、亨通光电、烽火通信、华脉科技中标。

关键观点

5G建设加速：国网与广电合作共建5G网络，推动SA独立组网第一阶段启动，带动设备侧需求增长。
频谱优势明显：广电5G将利用700M优质频谱资源，实现全终端、全业务、全覆盖。
应用场景拓展：5G将赋能视频、车联网、智能电网等多领域应用，推动行业创新。
投资逻辑清晰：通信板块整体表现优于大盘，光通信板块表现最佳，建议关注5G、国产替代、流量侧、应用侧等主线。

风险提示

贸易摩擦加剧可能影响行业整体发展。
5G建设进度可能不达预期，影响相关企业的业绩表现。

重点标的（部分）

股票代码	股票名称	投资评级	2018A EPS	2019E EPS	2020E EPS	2021E EPS	2018A PE	2019E PE	2020E PE	2021E PE
300502	新易盛	买入	0.13	0.82	1.18	1.48	320.31	50.78	35.29	28.14
002396	星网锐捷	买入	1.00	1.22	1.51	1.86	34.94	28.64	23.14	18.78
300454	深信服	买入	1.50	1.71	2.22	2.82	81.67	71.64	55.18	43.44
300628	亿联网络	买入	1.42	1.97	2.53	3.26	50.92	36.70	28.58	22.18
603186	华正新材	买入	0.58	0.99	1.40	1.79	68.00	39.84	28.17	22.03
603859	能科股份	买入	0.40	0.85	1.18	1.63	66.63	31.35	22.58	16.35