20171126-中泰证券-房地产行业周报_成交环比下降_库存继续走低_18页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

本周房地产行业整体表现有所回升，申万地产指数环比上涨1.36%。行业成交数据环比下降，但库存继续走低，政策力度已处于底部，预计11、12月主流城市将迎来成交反弹。分析师建议继续看多地产龙头，推荐价值龙头（如保利地产、万科）、成长标兵（如新城控股、阳光城）及租赁REITs标的（如光大嘉宝）。

主要观点

• 一手房成交：全国60大中城市一手房成交35,078套，环比下降16.0%，同比减少39.2%。一线城市成交套数环比下降14.4%，同比减少32.8%；二线城市环比下降20.9%，同比减少39.0%；三线城市环比下降13.7%，同比减少40.4%。
• 二手房成交：18大中城市二手房成交9,017套，环比下降24.1%，同比下降48.1%。一线城市环比下降24.6%，二线城市下降28.3%，三线城市下降20.9%。
• 库存情况：全国25大城市住宅可售套数为471,264套，环比下降2.1%，去化周期为21.2周，环比下降48.0%。一线、二线、三线城市去化周期分别为29.3周、23.2周和14.9周。
• 土地市场：100大中城市供应土地规划建筑面积环比下降19.3%，同比减少10.1%；挂牌均价环比上涨44.0%，同比上涨43.6%。成交土地规划建筑面积环比上涨29.7%，同比上涨12.9%；成交均价环比上涨23.5%，同比上涨94.9%；成交总价环比上涨60.2%，同比上涨120.0%。

关键信息

重点公司动态

• 新城控股：股价24.48元，2017年EPS预计为2.22元，PE为11.03倍，PEG为0.22，评级为买入。
• 光大嘉宝：股价20.08元，2017年EPS预计为0.52元，PE为38.62倍，PEG为2.39，评级为买入。
• 阳光城：股价6.49元，2017年EPS预计为0.47元，PE为13.81倍，PEG为0.33，评级为买入。
• 保利地产：股价11.94元，2017年EPS预计为1.22元，PE为9.79倍，PEG为0.52，评级为买入。
• 深振业：股价9.85元，2017年EPS预计为0.76元，PE为12.96倍，PEG为0.80，评级为买入。

行业新闻

• 南昌楼市：成交量大幅下降，部分区域跌幅超50%，主要因首付提高、房贷利率上调及消费贷监管加强。
• 上海租赁住房用地：推出6幅租赁住房用地，总建筑面积约35万平方米，旨在推动租赁市场发展。
• 湖北住房租赁平台：建设银行与湖北省住建厅合作，打造覆盖全省的住房租赁综合服务平台，首批推出1650套长租房。
• 标普预测：预计2018年中国楼市销售额最多下跌5%，融资成本上升，但大型房企仍具抗跌力。
• 工商银行：5000亿元授信资金投建住房租赁市场，首笔用于广州全自持租赁住房项目。

风险提示

• 政策收紧：调控政策可能进一步收紧，影响成交量。
• 销售回落：销售加速回落可能对行业造成压力。
• 融资风险：部分房企依赖信托融资，可能受调控影响较大。

投资建议

• 价值龙头：关注保利地产、万科等。
• 成长标兵：关注新城控股、阳光城等。
• 租赁REITs：关注光大嘉宝等。

数据来源

• 数据来源：Wind，中泰证券研究所
• 投资评级说明：基于6~12个月内相对同期基准指数的表现，其中A股以沪深300为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

备注

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行关注相关更新或修改。
• 市场有风险，投资需谨慎。