20180422-中泰证券-房地产行业周报_成交环比下降_库存基本持平_18页_1mb

报告摘要

房地产行业周报总结

核心内容概览

本报告分析了2018年4月15日至2018年4月21日期间房地产行业的市场走势、公司动态及投资建议，整体评级为增持，表明分析师对房地产行业持乐观态度，认为其估值将逐步修复，行业集中度将进一步提升。

主要观点

行业整体表现：本周申万房地产指数下跌4.35%，但部分个股如海航创新、京汉股份表现较好，涨幅居前。
市场需求：行业整体需求韧性十足，流动性放宽带来了边际改善，有利于板块估值修复。
市场走势：
- 一手房：40个大中城市合计成交3.44万套，环比下降8.59%，同比下降18.94%；一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为6.53%、-9.13%、-14.29%。
- 二手房：14个大中城市合计成交1.59万套，环比下降9.40%，同比下降23.12%；一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为**-30.34%、-0.22%、-2.70%**。
库存情况：15个大中城市住宅可售面积为4749.98万方，环比增长0.62%，去化周期为33.51周。一线、二线、三线城市去化周期分别为42.15周、25.72周、39.38周。

关键信息

行业动态

沈阳实行限购政策：对沈河区、和平区、浑南区（三环内）实行限购，扩大了限售范围至全市行政区域。
青岛楼市调控升级：市区范围内新购买的商品房和二手房需持有满5年才能上市交易，限制本地户籍居民在限购区域购房。
北京房地产贷款增长：一季度北京房地产贷款余额达16664.7亿元，同比增长9.8%，其中保障房开发贷款增长最快，达68.7%。
杭州公布2018年度土地供应计划：计划供应29534亩国有建设用地，其中住宅用地占17.07%。
佛山新建租赁住房规定：新建租赁住房不得销售，单次出租不得超过20年。
发改委备案境外发行债券：包括6家房企在内的40家企业获得境外发行债券备案，反映出房地产行业融资渠道的拓宽。
温州调整公积金政策：下调公积金贷款额度，但购房首付款比例提高至30%。

公司动态

京粮控股：18年1季度营业收入同比增长20.78%，净利润微增。
*ST新城：18年1季度净利润大幅增长，申请撤销退市风险警示。
首开股份：3月签约面积同比下降42.60%，但新增土地储备。
建发股份：17年营业收入和净利润均增长，18年一季度新增借款占净资产比例达33.62%。
金科股份：18年1季度营业收入增长15.31%，净利润增长43.04%。
世联行：控股子公司在新三板终止挂牌。
保利地产：17年营业收入减少5.46%，但净利润增长25.80%。
美好置业：18年1季度净利润亏损，EPS亏损0.05元/股。
万业企业：因重大资产重组停牌，预计连续停牌不超过一个月。
光明地产：17年净利润增长92.55%，并宣布每10股派送2元现金红利。
天房发展：支付2013年公司债券利息。
泛海控股：与阿里云签订战略合作框架协议，推进“武汉CBD智慧新城”项目。
中房股份：18年1季度营业收入大幅下降，但可出租物业面积和租金收入保持增长。
华远地产：2014年公司债券将支付年度利息。
中交地产：全资子公司以8.21亿元竞得天津地块。
福星股份：18年1季度营业收入减少，但拟非公开发行公司债券。
海航创新：股价异常波动，大股东计划减持2000万股。
金地集团：17年营业收入减少，但净利润增长，每10股派发5.30元现金股利。
华鑫股份：18年1季度营业收入减少，但拟公开发行可转债。
ST松江：控股子公司拟发行私募可转债，规模不超过30.02亿元*。
万科A：发行9.71亿美元中期票据，用于2023年到期的融资计划。
西藏城投：17年营业收入大幅下降，但净利润微增。
万泽股份：大股东将5100万股股份转入光大证券客户信用交易账户。
中华企业：18年1季度净利润增长299.18%，租金收入增加。

投资建议

推荐公司：
- 价值龙头：保利地产、万科等，具备较强的市场竞争力和稳健的财务状况。
- 租赁REITs标的：光大嘉宝，因其在租赁住房领域的布局，具有长期增长潜力。
风险提示：
- 三四线城市成交下滑，可能影响整体市场表现。
- 一二线城市反弹不及预期，可能对行业信心造成影响。
- 流动性大幅收紧，可能对房企融资能力构成压力。

评级说明

股票评级：
- 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
- 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
- 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在**-10%~+5%之间**。
- 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
行业评级：
- 增持：预期未来6~12个月内行业指数涨幅在10%以上。
- 中性：预期未来6~12个月内行业指数涨幅在**-10%~+10%之间**。
- 减持：预期未来6~12个月内行业指数跌幅在10%以上。