20220607-国盛证券-外资月报第31期_人民币止跌回升_交易盘重回流入_15页_1mb

投资策略总结：外资月报第31期

核心内容

5月外资对A股市场整体呈现积极态度，内外部预期同步改善，北上资金流入加速。人民币止跌回升，美元兑离岸人民币汇率从6.8回落至6.7，反映市场对中国经济复苏的乐观预期。此外，美国经济衰退预期升温，导致10年期美债收益率回落，进一步影响了外资配置策略。

主要观点

• 外资流入提速：北上资金5月累计净流入约168.67亿元，其中交易盘净流入约104.41亿元，配置盘净流入约73.85亿元。
• 板块仓位变化：主板仓位小幅回落，而创业板和科创板仓位有所提升。
• 风格结构变化：其他服务板块获增持最多，必需消费板块遭减持。配置盘主要流入中游制造和金融地产，交易盘则主要流入上游资源和其他服务。
• 行业流向：银行、基础化工和公用事业是净流入最多的行业，而有色金属、房地产和医药生物为净流出最多的行业。
• 个股配置：招商银行、长江电力、伊利股份、隆基绿能和兴业银行是净流入最多的个股，而宁德时代、海螺水泥、海天味业、天赐材料和紫金矿业则为净流出最多的个股。

关键信息

1. 总体配置

• 外部流动性预期改善：美国经济衰退预期升温，美联储加息计划反映流动性紧缩预期减弱。
• 国内经济复苏预期增强：上海疫情好转，稳增长信号强化，推动人民币止跌回升。
• 北上资金流入：5月累计净流入约168.67亿元，其中交易盘流入约104.41亿元，配置盘流入约73.85亿元。
• 板块仓位：主板仓位为83.18%，创业板为15.50%，科创板为1.32%。

2. 风格结构

• 其他服务板块：获增持最多，净流入约69.04亿元。
• 必需消费板块：遭减持最多，净流出约8.94亿元。
• 配置盘与交易盘流向：
  • 配置盘净流入中游制造和金融地产。
  • 交易盘净流入上游资源和其他服务。
• 一致性加仓：其他服务、上游资源、金融地产和科技成长板块获一致性加仓。
• 分歧较大：可选消费、必需消费和中游制造板块资金分歧较大。

3. 行业流向

• 净流入前三大行业：银行（66.43亿元）、基础化工（43.53亿元）、公用事业（35.21亿元）。
• 净流出前三大行业：有色金属（-30.39亿元）、房地产（-28.65亿元）、医药生物（-15.00亿元）。
• 交易盘净流入：基础化工（34.06亿元）、交通运输（30.46亿元）、银行（24.52亿元）。
• 交易盘净流出：有色金属（-19.52亿元）、房地产（-13.32亿元）、传媒（-11.62亿元）。
• 配置盘净流入：银行（41.91亿元）、公用事业（22.12亿元）、煤炭（17.99亿元）。
• 配置盘净流出：医药生物（-21.95亿元）、钢铁（-15.97亿元）、房地产（-15.33亿元）。

4. 仓位分布

• 电力设备：仓位明显抬升，持股市值增加339.62亿元。
• 食品饮料：仓位回落，持股市值减少133.58亿元。
• 北上持股市值占比：前5大行业持股市值占比达52%。
• 行业持股市值变化：
  • 增加较多：电力设备、电子、基础化工。
  • 减少较多：房地产、有色金属、钢铁。

5. 个股配置

• 净流入前五大个股：
  • 招商银行（35.38亿元）
  • 长江电力（26.74亿元）
  • 伊利股份（17.52亿元）
  • 隆基绿能（13.56亿元）
  • 兴业银行（12.21亿元）
• 净流出前五大个股：
  • 宁德时代（-36.69亿元）
  • 海螺水泥（-15.38亿元）
  • 海天味业（-13.47亿元）
  • 天赐材料（-12.45亿元）
  • 紫金矿业（-12.17亿元）
• 交易盘净流入前五大个股：
  • 招商银行（19.54亿元）
  • 特变电工（11.83亿元）
  • 顺丰控股（10.44亿元）
  • 伊利股份（10.35亿元）
  • 比亚迪（9.82亿元）
• 交易盘净流出前五大个股：
  • 贵州茅台（-21.27亿元）
  • 恩捷股份（-12.64亿元）
  • 歌尔股份（-11.79亿元）
  • 分众传媒（-8.19亿元）
  • 格力电器（-7.89亿元）
• 配置盘净流入前五大个股：
  • 长江电力（17.05亿元）
  • 招商银行（15.84亿元）
  • 贵州茅台（12.99亿元）
  • 恩捷股份（12.57亿元）
  • 东方雨虹（12.56亿元）
• 配置盘净流出前五大个股：
  • 宁德时代（-43.21亿元）
  • 海天味业（-16.33亿元）
  • 海螺水泥（-9.59亿元）
  • 中国平安（-8.71亿元）
  • 海康威视（-7.75亿元）

风险提示

1. 海外市场波动加剧。
2. 汇率贬值风险。

免责声明

本报告由国盛证券有限责任公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。报告内容可能根据市场变化调整，投资者应自行关注最新信息。