20211102-国盛证券-外资月报第25期_交易盘大幅回流_16页_1mb

报告摘要

投资策略总结：交易盘大幅回流

核心内容概述

本报告分析了10月北上资金在A股市场的配置与交易情况，指出人民币走强与MSCI中国A50期货上市推动外资流入，交易盘资金显著回流，而配置盘流入有所放缓。整体资金流入主要集中在科技、消费医药、中游制造和上游资源板块，大金融板块则出现资金流出。此外，电气设备行业仓位明显提升，宁德时代成为净流入最多的个股。

主要观点

1. 总体配置

人民币走强与外资回流：10月北上资金累计净流入328.40亿元，流入节奏加快。美元兑离岸人民币一度跌破6.4%，MSCI中国A50期货上市催化外资入场热情。
交易盘与配置盘分化：配置盘净流入约112.69亿元，交易盘净流入约205.82亿元，交易盘回流显著。
板块仓位变化：创业板和科创板仓位上升，主板仓位回落。截至10月29日，主板、创业板和科创板仓位分别为80.99%、18.23%和0.78%。

2. 风格结构

流入板块：科技、消费医药、中游制造、上游资源。
流出板块：大金融。
净流入金额：科技约192.42亿元，消费医药约86.42亿元。
净流出金额：大金融约55.63亿元。
风格结构同步性：配置盘与交易盘均增配科技和消费医药，风格结构分歧较小。

3. 行业流向

净流入行业：电气设备（116.02亿元）、食品饮料（77.37亿元）、银行（46.54亿元）。
净流出行业：非银金融（62.36亿元）、房地产（39.8亿元）、建筑材料（39.59亿元）。
交易盘净流入行业：电气设备（78.01亿元）、化工（40.60亿元）、电子（37.80亿元）。
交易盘净流出行业：非银金融（65.04亿元）、房地产（18.70亿元）、建筑材料（14.54亿元）。
配置盘净流入行业：食品饮料（50.91亿元）、电气设备（38.02亿元）、机械设备（23.95亿元）。
配置盘净流出行业：家用电器（33.58亿元）、建筑材料（25.05亿元）、房地产（21.11亿元）。

4. 仓位分布

电气设备仓位显著提升：10月北上资金持股市值累计增加912.3亿元，电气设备持股市值增加576.75亿元，为最大增幅。
行业持股市值变化：
- 增加居前：电气设备、食品饮料、银行。
- 减少居前：医药生物、非银金融、房地产。
北上资金偏好：北上资金偏好持有高市值股票，如贵州茅台、宁德时代、美的集团、招商银行、隆基股份。

5. 个股配置

持股集中度提升：前20大重仓股持股市值占比提升至38.79%，持股占流通股本比例超过10%的公司增至76家。
净流入前五个股：
1. 宁德时代（62.36亿元）
2. 伊利股份（43.04亿元）
3. 长江电力（25.44亿元）
4. 阳光电源（19.15亿元）
5. 比亚迪（18.80亿元）
净流出前五个股：
1. 万科A（37.45亿元）
2. 东方财富（31.35亿元）
3. 中国平安（30.07亿元）
4. 格力电器（27.34亿元）
5. 东方雨虹（22.62亿元）
交易盘净流入前五个股：
1. 宁德时代（45.47亿元）
2. 国瓷材料（14.60亿元）
3. 天赐材料（14.39亿元）
4. 片仔癀（13.81亿元）
5. 长江电力（13.18亿元）
交易盘净流出前五个股：
1. 东方财富（31.58亿元）
2. 中国平安（30.68亿元）
3. 万科A（17.25亿元）
4. 汇川技术（11.40亿元）
5. 海螺水泥（6.66亿元）
配置盘净流入前五个股：
1. 伊利股份（31.32亿元）
2. 宁德时代（16.89亿元）
3. 招商银行（14.58亿元）
4. 长江电力（12.25亿元）
5. 汇川技术（11.85亿元）
配置盘净流出前五个股：
1. 格力电器（22.50亿元）
2. 东方雨虹（21.48亿元）
3. 万科A（20.20亿元）
4. 美的集团（17.87亿元）
5. 国瓷材料（16.78亿元）

关键信息

资金流向趋势：电气设备、医药生物、计算机等7个行业获连续3个月趋势流入；食品饮料、化工、有色金属等5个行业获连续2个月流入；纺织服装、建筑材料、钢铁等3个行业获连续2个月流出。
行业趋势变化：电子、银行、通信等5个行业自10月开始转为流入；交通运输、建筑装饰等6个行业于10月转为流出。
风险提示：
1. 海外市场波动加剧。
2. 汇率贬值风险。

总结

10月北上资金在A股市场呈现显著的交易盘回流趋势，配置盘流入有所放缓。人民币走强和MSCI中国A50期货上市成为外资流入的主要推动力。科技、消费医药板块受到青睐，而大金融板块遭遇减持。电气设备行业持股市值显著增加，宁德时代成为净流入最多的个股。整体来看，北上资金更偏好高市值股票，且持仓集中度有所提升。需关注海外市场波动及汇率风险。

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