20200913-新时代证券-2020年电新行业周报9月第2期_欧洲新能源汽车渗透率提升_光伏产业链价格趋稳_13页_1mb

欧洲新能源汽车渗透率提升，光伏产业链价格趋稳

核心内容概览

本报告分析了2020年9月第二周新能源汽车和光伏行业的发展动态，指出欧洲新能源汽车销量持续高增长，国内新能源汽车市场下半年新车型密集推出，光伏产业链价格趋于稳定，行业整体景气度提升。同时，报告提出了对相关企业的投资建议，并对行业风险进行了提示。

主要观点

新能源汽车

• 欧洲市场表现强劲：2020年8月，欧洲七国新能源汽车注册量达7.2万辆，同比增长180%。
• 国内销量稳步增长：8月国内新能源汽车产销分别达到10.6万辆和10.9万辆，环比增长6.0%和11.7%，同比增长17.7%和25.8%。
• 销量结构变化：纯电车型占比77%，插混占比23%。燃料电池汽车销量增长显著。
• 政策支持：零碳排放汽车免征增值税政策落地，叠加国内新车型推出，预计带动电动车产业链景气度提升。
• 重点企业表现：
  • 比亚迪：8月销量15,283辆，燃油车销量环比增长32.0%。
  • 宁德时代：全球动力电池龙头，2021年与通威签订硅片长单合同，数量上调至26亿片，产能持续扩张。
  • 鹏辉能源：与上汽通用五菱战略合作，拓展多应用场景。
  • 亿纬锂能：消费电池放量带动业绩，同时配套国际整车厂。
  • 其他企业：如天齐锂业、赣锋锂业、容百科技等均表现良好。

光伏行业

• 产业链价格趋稳：三季度国内光伏需求乐观，四季度需求有望超预期。海外市场疫情影响减小，价格下降对需求拉动作用显现。由于硅料供应紧张，光伏产业链价格整体上行，但目前价格已趋稳。
• 国内需求支撑：户用、特高压、平价项目支撑三季度需求，四季度平价与竞价项目共振，预计需求超预期。
• 重点企业表现：
  • 隆基股份：单晶硅片和组件龙头，2020年组件出货量预计达20GW。
  • 晶澳科技：一体化组件龙头，回A上市加速成长。
  • 福斯特：光伏胶膜龙头，拓展电子材料业务，向平台化新材料公司迈进。
  • 其他企业：如通威股份、中环股份、中来股份等均有良好的发展前景。

关键信息

行业动态

• 新能源汽车：

  • 8月销量刷新历史记录，销量增长主要由特斯拉Model 3、比亚迪汉、上汽通用五菱宏光mini等车型带动。
  • 燃料电池汽车销量迅猛增长，表现优于上月。
  • 北京发布氢能产业政策，计划2025年前实现燃料电池车推广量突破1万辆。

• 光伏：

  • 产业链价格稳定，其中菜花料价格维持67元/KG，单晶PERC158.75价格维持0.92元/W。
  • 2020年7月国内光伏新增并网量2.94GW，同比大幅增长61.54%。
  • 2020年5月国内组件出口5.97GW，同比略有下降，但环比增长。

数据跟踪

• 新能源汽车：

  • 8月动力电池装机量5.1GWh，同比大幅增长47%。
  • 三元电池装机占比69%，磷酸铁锂电池占比31%。
  • 2020年8月国内车型销量TOP10包括Model3、宏光mini、埃安S、欧拉黑猫等。
  • 动力电池企业装机量TOP10中宁德时代、比亚迪、LG、松下、中航锂电占据前列。

• 光伏：

  • 多晶硅进口量大幅下降，净进口量同比减少65.13%。
  • 2020年1-6月国内风电新增装机6.32GW，其中陆上风电占比87.7%。

投资建议

• 新能源汽车：国内新车型密集推出，海外补贴加码，带动市场预期改善，优先推荐具有全球竞争力的龙头标的。
• 光伏：国内需求持续乐观，四季度有望超预期，海外需求逐步恢复，产业链价格趋稳，优先推荐龙头公司。

风险提示

• 疫情对产业链影响：若海外疫情反复，可能影响光伏生产环节。
• 下游需求不及预期：新能源汽车销量受政策与需求影响，光伏风电行业面临短期需求波动风险。
• 原油价格影响：若原油价格长期低迷，可能削弱新能源汽车的竞争力。

推荐公司

其他行业

• 风电：

  • 2020年上半年新增装机6.32GW，陆上风电占比87.7%。
  • 重点公司包括金风科技、明阳智能、运达股份等，均表现良好。

• 工控：

  • 重点公司包括汇川技术、麦格米特等，均具备良好的增长潜力。

结论

新能源汽车和光伏行业在2020年9月第二周表现出较强的景气度，欧洲市场销量高增长，国内新车型密集推出，政策支持增强市场信心。光伏产业链价格趋稳，行业需求持续乐观，具备全球竞争力的龙头企业值得重点关注。