20210527-国都期货-焦煤焦炭晨报_煤焦走势趋稳_下游需求不容乐观_7页_422kb

煤焦走势趋稳，下游需求不容乐观

核心内容概述

本报告分析了2021年5月26日煤焦市场的走势及未来趋势，重点围绕焦炭和焦煤的期货与现货价格、市场供需、政策影响等方面展开。整体来看，煤焦市场呈现趋稳态势，但下游需求疲软，政策调控对价格形成压制，市场面临较大的不确定性。

主要观点

1. 焦炭市场

• 期货走势：焦炭主力合约J2109当日收盘2352.5元/吨，跌幅1.69%，夜盘收于2362元/吨，跌幅1.01%。成交量和持仓量均有下降，市场情绪偏弱。
• 现货价格：天津港准一级焦价格为3090元/吨，与上周持平。焦炭现货价格高于期货价格，基差大幅走强，对焦炭价格形成向下驱动。
• 供需情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利893元，较上周增加151元，显示焦企生产积极性较高。但焦钢企业进入博弈阶段，焦炭价格有提降风险。
• 政策影响：高层持续强调调控原材料市场价格，抑制投机炒作。同时，环保政策趋严，焦炭行业限产，供给受限，短期内难以增加。
• 趋势判断：焦炭价格将震荡走低，建议逢高布局空单。

2. 焦煤市场

• 期货走势：焦煤主力合约JM2109当日收盘1744.5元/吨，跌幅0.88%，夜盘收于1760.5元/吨，跌幅0.20%。成交量略有下降，持仓量减少。
• 现货价格：京唐港主焦煤价格为2100元/吨，与上周持平；太原十级焦煤价格为1940元/吨，较上周下跌30元；河北邯郸主焦煤价格为1960元/吨，较上周上涨10元。
• 供需情况：焦煤供给紧张局面短期难以改善，洗煤厂开工率下降，库存持续走低。澳煤进口关闭，蒙煤通关恢复有限，进口整体受限。
• 政策影响：国常会多次关注大宗商品价格，强调保供稳价，打压黑色价格上涨基础。全国煤矿安全检查常态化，产能受限，难以释放增量。
• 趋势判断：焦煤价格受政策调控影响，短期存在回调风险，若政策执行不及预期，焦煤可能企稳，建议保持观望。

关键信息

1. 市场数据

• 焦炭主力合约J2109：开盘2371.5元/吨，收盘2352.5元/吨，跌幅1.69%，夜盘收于2362元/吨，跌幅1.01%。
• 焦煤主力合约JM2109：开盘1750元/吨，收盘1744.5元/吨，跌幅0.88%，夜盘收于1760.5元/吨，跌幅0.20%。
• 焦炭现货价格：天津港准一级焦3090元/吨，基差737.5元/吨。
• 焦煤现货价格：京唐港主焦煤2100元/吨，太原十级1940元/吨，邯郸1960元/吨。

2. 政策与行业动态

• 工信部：将组织开展2021年工业节能诊断服务，重点行业包括钢铁、有色、石化、建材等。
• 生态环境部：全国碳市场上线交易拟于6月底前启动，将增加焦炭生产成本，打压价格。
• 钢铁产量：5月中旬重点统计钢铁企业粗钢日均产量环比下降1.59%，钢材库存减少4.43万吨。
• 钢厂行动：多数钢厂开展检修与产能置换任务，影响下游钢材产量，进而压制焦炭需求。

3. 市场供需分析

• 焦炭：焦企库存保持低位，即产即销，短期内难以回补。焦炭需求受限于钢铁产量下降，价格承压。
• 焦煤：供给偏紧，洗煤厂开工率下降，库存走低，叠加进口受限，市场面临供给压力。
• 环保与双碳战略：环保检查常态化，焦炭行业限产严格，供给受限，影响价格走势。

操作建议

• 焦炭：短期价格震荡走低，建议逢高布局空单。
• 焦煤：短期存在回调风险，若政策落地不及预期，焦煤可能企稳，建议保持观望。

风险提示

• 政策风险：保供政策执行不及预期，可能影响市场供需平衡。
• 环保风险：环保及双高限产政策可能进一步收紧，限制焦炭供给。
• 市场情绪：投机炒作情绪可能影响价格波动，需警惕市场风险。

分析师与机构简介

• 分析师：穆新宇，国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历。
• 国都期货研究所：拥有高水平研究团队，成员来自国内外一流名校，致力于为机构和产业客户提供专业分析与咨询服务。

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