20210412-国都期货-焦煤焦炭期货周报_高层关注商品价格_煤焦原料预期走低_15页_753kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月12日前后焦煤与焦炭的市场行情、基本面状况及后市展望。整体来看，煤焦市场呈现供给偏紧、需求走低的格局，价格走势震荡，且受到政策调控、环保检查及行业规划等多重因素影响。

主要观点

• 焦煤：价格横盘震荡，供给端受限，需求端受唐山停产检修影响走低。
• 焦炭：价格反弹受阻，供给受限，需求预期走低，面临承压运行。
• 政策影响：发改委对大宗商品价格走势高度关注，强调保持物价基本稳定，对原材料价格形成打压。
• 市场策略：建议保持观望，注意政策和环保带来的风险。

市场行情回顾

焦煤

• 价格：本周焦煤JM2105报收1573元/吨，涨跌幅0.19%；京唐港主焦煤价格为1600元/吨。
• 走势：价格小幅探涨，但受钢材价格下跌影响，上涨动力不足。
• 基差：京唐港与JM2105升水27元/吨，基差走弱。

焦炭

• 价格：本周焦炭主力合约报收2366.5元/吨，涨幅-0.80%；天津港一级焦炭价格为2250元/吨。
• 走势：价格反弹受阻，涨幅收窄。
• 基差：天津港一级对J2105升水-116.5元/吨，基差走强。

基本面分析

供应端

• 焦煤：蒙煤进口持续低迷，洗煤厂开工率稳定，但多数企业仍处于停产状态，供给偏紧。
• 焦炭：独立焦企开工率高位稳定，山东“十四五”规划压缩焦化产能295万吨，对供给形成压力。

需求端

• 焦煤：焦化厂和钢厂开工率维持高位，但唐山地区因环保和检修影响需求。
• 焦炭：钢厂开工率小幅走低，终端需求有所恢复，但整体仍偏弱。

库存

• 焦煤：港口库存走高，焦化厂和钢厂库存保持稳定，库存向下游转移。
• 焦炭：焦化厂和钢厂库存居高，出现累库现象，港口交投火热。

套利机会

• J/JM比价：1.488，小幅上涨。
• 螺纹/焦炭比价：2.155，高位运行，存在跨品种套利机会。
• 建议策略：空焦煤，多焦炭，空螺纹；其他跨期套利机会不多，建议观望。

后市展望

焦煤

• 供给：蒙煤进口恢复困难，山西安全检查趋严，供给偏紧。
• 需求：唐山停产检修影响需求，下游需求释放缓慢。
• 预期：价格将保持宽幅震荡，建议保持观望，注意政策和环保风险。

焦炭

• 供给：产能压缩，部分焦炉限产，供给受限。
• 需求：钢厂检修规模大，终端需求预期走低。
• 预期：价格承压运行，建议保持观望，注意政策和环保风险。

风险提示

• 各地区钢铁煤炭行业“十四五”规划细则出台。
• 环保政策频繁扰动市场供需。

分析师简介

• 穆新宇：国都期货研究所煤焦分析师，对外经济贸易大学硕士学历。

国都期货研究所简介

• 拥有高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校。
• 提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

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