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国际油价继续下行 橡胶偏弱震荡总结

核心内容

本报告分析了2021年7月7日橡胶及相关市场的行情，并给出了操作建议。整体来看，橡胶市场呈现偏弱震荡的态势，受供应端放量及需求端疲软影响，价格表现承压。

市场行情回顾

期货市场表现

• 沪胶主力2109合约：日盘收盘价13415元/吨，下跌15元（-0.26%）；夜盘收盘价13280元/吨。
• INE20号胶主力2109合约：日盘收盘价10825元/吨，上涨155元（+0.05%）；夜盘收盘价10665元/吨。

国际天胶价格

• 泰国STR20：价格1665美元/吨，上涨15美元。
• 马来西亚SMR20：价格1655美元/吨，持平。
• 印度尼西亚SIR20：价格1605美元/吨，下跌10美元。
• 合艾胶价：52.10泰铢/千克，下跌0.60泰铢。

国内现货价格

• 云南全乳胶SCR5：上海报价12950元/吨，下跌25元。
• 泰三烟片RSS3：上海报价18850元/吨，下跌250元。
• 越南SVR3L：上海报价12750元/吨，下跌100元。

主要观点

供应端分析

• 天然橡胶产区：近期降雨量正常，原料产出增加，尤其是泰国和越南，原料供应充足。
• 中国产区：版纳开割率约8-9成，但因雨水较多，尚未进入高产期，预计8月中旬后产量将上升。
• 海南产区：6月份原料产出较上月略有缩减，但整体仍处于高位。浓乳需求疲软，导致浓乳厂采购积极性不高，全乳胶厂则积极压价采购。

需求端分析

• 轮胎厂开工：有所回升，但内销替换需求依然低迷。
• 汽车产销量：6月预计同比大幅下降，进一步压制轮胎出口需求。
• 整体需求：市场对天然橡胶的采购意愿不强，需求端缺乏明显支撑。

关键信息

• 橡胶市场走势：整体偏弱震荡，商品市场普跌背景下，价格略显坚挺。
• 操作建议：维持少量多单持有，关注市场变化，适时调整策略。
• 库存与进口：青岛保税区库存及交易所库存数据表明市场供应压力较大，进口量也对价格形成压制。
• 价差分析：RU1-9合约价差及RU9-5合约价差反映市场对未来价格走势的预期，需结合供需变化进一步判断。

图表说明

• 图1：沪胶主力合约走势，数据来源为Wind和国都期货研究所。
• 图2：日胶活跃合约走势，数据来源为Wind和国都期货研究所。
• 图3：天然橡胶市场价格走势，数据来源为Wind和国都期货研究所。
• 图4：合成橡胶市场价格走势，数据来源为Wind和国都期货研究所。
• 图5：青岛保税区库存变化，数据来源为Wind和国都期货研究所。
• 图6：交易所库存变化，数据来源为Wind和国都期货研究所。
• 图7：橡胶进口数据，数据来源为Wind和国都期货研究所。
• 图8：RU1-9合约价差变化，数据来源为Wind和国都期货研究所。
• 图9：RU9-5合约价差变化，数据来源为Wind和国都期货研究所。
• 图10：活跃合约基差变化，数据来源为Wind和国都期货研究所。

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外知名高校。
• 研究团队具有丰富的衍生品投资经验，秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为机构及产业客户提供专业服务。

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