20220708-新湖期货-新湖能化橡胶周报_20页_4mb

详细总结

核心内容

全球天然橡胶产区进入旺产季，产量环比快速上升，导致原料价格大幅回落。国内橡胶市场库存总体可控，但需求端表现疲软，尤其是替换胎需求未见明显改善，轮胎库存持续累积，全钢胎开工率同比偏低。尽管橡胶价格处于低位，但因需求不足，仍不建议投资者进行大量配置。

主要观点

• 全球产量上升，价格回落：全球天然橡胶进入旺产季，产量环比上升，原料价格大幅回落。
• 国内需求疲软：橡胶消费量1-5月同比减少7%，5月同比减少1%，显示市场需求仍然偏弱。
• 轮胎库存压力大：国内轮胎库存同比显著偏高，累库格局仍未扭转。
• 汽车市场表现不佳：1-5月中国汽车产量和销量同比分别减少10%和12%，重卡销量同比大幅下降63%，乘用车销量同比减少4%。
• 合成胶市场变化：丁二烯供应增加，但进口量大幅减少；丁苯胶和顺丁胶产量同比上升，但进口量下降，显示国内生产有所增强。

关键信息

1. 供需数据

• 全球天然橡胶产量：1-5月ANRPC产量为424万吨，同比增长0.7%；5月产量为85万吨，同比增加5%。
• 中国进口情况：
  • 1-5月，中国天胶+复合胶+混合胶总进口230万吨，同比增长5%。
  • 5月标准胶进口同比负增长。
  • 1-5月，中国烟片胶进口9.7万吨，同比增长28%；标准胶进口62万吨，同比增长5%；混合胶进口125万吨，同比增长1%。
• 中国汽车产销：
  • 1-5月中国汽车产量961万辆，同比减少10%；销量954万辆，同比减少12%。
  • 5月汽车产量193万辆，同比减少6%；销量186万辆，同比减少12%。
• 重卡与乘用车销量：
  • 1-5月重卡销量32.4万辆，同比减少63%；其中5月销量4.9万辆，同比减少70%。
  • 1-5月乘用车销量813万辆，同比减少4%；其中5月销量162万辆，同比减少1%。
• 轮胎产量与出口：
  • 1-5月中国轮胎产量3.4亿条，同比减少10%；5月产量7023万条，同比减少10%。
  • 1-5月轮胎出口2.3亿条，同比减少1%；5月出口4885万条，同比增加5%。
• 库存情况：
  • 1-5月全国汽车总库存93.3万辆，环比增加6.5万辆，同比增加13.8万辆。
  • 1-5月中国轮胎库存持续累积，显示需求疲软。

2. 价差分析

• 跨月价差：市场价差显示当前市场处于弱势，需关注后续变化。
• 乳干比：乳干比仍然较高，显示原料供应充足，需求不足。
• 顺丁胶价差：顺丁胶进口量同比减少18%，显示国内生产增强。

3. 合成胶市场

• 丁二烯供应：
  • 1-6月丁二烯产量205万吨，同比增加11%。
  • 1-5月丁二烯进口量5.7万吨，同比减少57%。
• 丁苯胶：
  • 1-6月丁苯胶产量65万吨，同比增加17%。
  • 1-5月丁苯胶进口量14.8万吨，同比减少17%。
• 顺丁胶：
  • 1-6月顺丁胶产量57万吨，同比增加15%。
  • 1-5月顺丁胶进口量6.8万吨，同比减少18%。

数据来源

• wind
• 新湖期货研究所
• 卓创资讯
• 隆众资讯

投资建议

• 需求疲软，尽管橡胶价格处于低位，仍不建议多配。
• 市场整体处于弱势，需关注后续需求变化及库存情况。

撰写信息

• 撰写人：施潇涵
• 从业资格号：F3047765
• 投资咨询号：Z0013647
• 电话：13757160245
• 邮箱：shixiaohan@xhqh.net.cn
• 审核人：李强

公司信息

• 公司名称：新湖期货股份有限公司
• 投资咨询业务许可证号：32090000

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