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国际油价小幅回升 橡胶或震荡偏强 总结

核心内容

2021年8月6日，国际橡胶市场整体呈现震荡偏强走势。尽管受外围市场偏空影响，橡胶价格小幅下挫，但市场表现相对抗跌。国内橡胶现货价格保持稳定，而国际胶价则出现回升迹象。综合供需因素及市场情绪，预计橡胶价格将维持震荡筑底或阶段性反弹的格局，下行空间有限。

主要观点

• 行情回顾：
  8月5日，沪胶主力2109合约收盘价为13385元/吨，较前一日下跌0.89%；夜盘报收13480元/吨。INE20号胶主力2109合约收盘价为10970元/吨，下跌1.04%，夜盘报收11205元/吨。
  国际胶价方面，合艾胶价为50.40泰铢/千克，小幅回升；STR20价格为1725美元/吨，SMR20价格为1715美元/吨，SIR20价格为1680美元/吨，均有不同程度的上涨。
  国内现货价格保持稳定，云南全乳胶SCR5上海报价13150元/吨，泰三烟片RSS3上海报价17850元/吨，越南SVR3L上海报价12900元/吨。

• 操作建议：
  受台风和疫情等供应端扰动影响，橡胶价格短期承压，但市场已较多反映利空因素。同时，国内保税区库存持续下降，内需表现尚可，为胶价提供底部支撑。因此，预计胶价下行空间有限，后市以震荡筑底或阶段性反弹为主，建议进行波段操作，13000元/吨附近可布局多单。

关键信息

• 供应端扰动：
  台风频繁登陆可能引发东南亚产区强降雨和洪灾，影响橡胶生产；疫情恶化导致主产国生产加工环节衔接不畅。

• 需求端影响：
  全球经济仍在复苏过程中，欧美市场受疫情影响较小，而东南亚轮胎加工行业受到一定冲击，需求疲软。

• 市场表现：
  国内橡胶期货合约表现抗跌，现货价格维稳。国际胶价有所回升，尤其是新加坡RSS3价格上涨明显。

• 库存变化：
  青岛保税区库存持续下降，显示国内需求尚可，对胶价形成支撑。

• 合约价差：
  RU1-9合约价差和RU9-5合约价差显示市场对远期合约的预期偏强，可能反映市场对供应紧张的担忧。

图表与数据来源

• 图1：沪胶主力合约
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图2：日胶活跃合约
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图3：天然橡胶市场价格
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图4：合成橡胶市场价格
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图5：青岛保税区库存
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图6：交易所库存
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图7：橡胶进口
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图8：RU1-9合约价差
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图9：RU9-5合约价差
  数据来源：wind、国都期货研究所

• 图10：活跃合约基差
  数据来源：wind、国都期货研究所

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校。
• 研究团队具有丰富的衍生品投资经验，秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务，致力于为机构和产业客户提供有价值的投资参考。

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