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长川科技2024年中报业绩分析与投资展望

核心业绩亮点

长川科技（300604）2024年上半年交出亮眼成绩单：营收1528亿元，同比增长100.46%；归母净利润215亿元，增幅高达94.93%；扣非净利润208亿元，增长34.59%。主要由集成电路测试设备需求回暖及产品覆盖度提升驱动。

主要驱动力分析

1. 产品结构优化：测试机业务爆发式增长，实现营收931亿元，同比增幅270.31%，成业绩增长主力；分选机业务亦保持88.4%增长。

2 研发投入升级：2024上半年研发费用42.65亿元（占营收27.91%），研发人员占比达54.07%。核心技术团队具备半导体设备专业背景，保障持续创新能力。

3. 平台化战略成效显现：
   • 打破国外厂商垄断，在半导体测试设备中高端市场取得突破
   • 完成STI收购及Exis控股，完善产品布局（含探针台、高端测试机、三温区分选机等）
   • 充分发挥双地协同优势，扩大市场份额

财务预测与评级

太平洋证券维持“买入”评级，预计2024-2026年营收将从17.75亿元跃升至50.19亿元，复合增长率达83.54%；归母净利润预计从5.3亿元增长至9.96亿元，同比增长1.08倍。

投资建议

基于业绩亮眼表现与平台化布局前景，研究机构普遍看好公司长期发展。结合估值分析（PE从51.13降至27.29倍）及市场目标价，建议积极关注。

风险提示

• 下游集成电路行业需求波动风险
• 新客户导入与产品迭代不及预期
• 研发项目商业化进度不及预期